20161025-申万宏源-化工周报_MDI_丙烯酸类_尿素价格持续上涨_环氧丙烷_TDI价格回落_23页_2mb

化工行业周报总结（2016年10月25日）

核心内容概述

本报告分析了2016年10月17日至21日期间化工行业的主要价格变动趋势及投资建议，涵盖石油化工、基础化工等多个领域。报告指出部分化学品价格持续上涨，而部分则出现下跌，整体市场呈现波动。

主要观点

• 价格上涨品种：MDI、丙烯酸甲酯、醋酸、尿素、草甘膦、合成氨、聚乙烯醇等产品价格有所上涨，主要受成本上升、市场需求增加及环保政策影响。
• 价格下跌品种：环氧丙烷、TDI、国际天然气、天然橡胶、粘胶等产品价格下跌，部分原因包括下游需求疲软、库存高企及市场调整。
• 市场趋势：尽管部分产品价格回落，但整体市场仍存在涨价潜力，尤其关注MDI、维生素、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等板块。
• 投资建议：重点推荐周期性行业中的MDI、维生素、粘胶等，以及成长性行业中的电子化学品、锂电材料等，关注估值较低的龙头公司如万华化学，同时推荐受益于行业反转的南京化纤、三友化工等。

关键信息

石油化工

• 国际油价：Brent原油期货价格下跌0.33%至51.78美元/桶，WTI上涨0.99%至50.85美元/桶。
• 成品油价格：美国汽油、柴油、航煤不含税价差分别为540、735、-256元/吨，亚洲乙烯供应预期增多，价格下跌1.00%。
• 价差变化：MDI-苯胺价差扩大11.8%，TDI-甲苯价差缩小11.9%，丙烯酸甲酯-乙醇价差扩大7.0%，丁二烯价格维持高位。
• 库存情况：美国原油库存减少524.7万桶，产量下降，钻机数有所增加，预计2017年原油产量上升，价格承压。

基础化工

• 钛白粉：国内钛白粉成交平稳，锐钛型价格上调100-200元/吨，市场预期后期价格继续上涨。
• 尿素：国内尿素出厂价上涨5.9%，受煤炭和运费成本上涨影响，开工率进一步下降。
• 草甘膦：价格小幅上涨2.6%，受环保督查影响。
• 聚氨酯：聚合MDI价格上涨4.5%，纯MDI上涨14.8%；TDI价格下跌11.0%，市场交投乏力。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌4.9%，顺丁橡胶和丁苯橡胶价格小幅上涨。
• 化纤：涤纶长丝市场积极追涨，FDY和DTY分别上涨3.0%和3.5%。
• 粘胶：价格下跌1.1%，下游纱厂采购意愿减弱。
• 氨纶：市场成交一般，厂家供应稳定。
• 锦纶：市场弱势持稳，切片和FDY价格略有下跌。
• 电子化学品：受益于国产化和下游需求增长，建议关注鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技等。

投资建议

• 周期重点推荐：MDI、维生素、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等，其中MDI、TDI、环氧丙烷维持高位。
• 成长股推荐：锂电材料和电子化学品板块，重点关注沧州明珠、杉杉股份、新和成、金禾实业等。
• 其他推荐：芯片国产化受益标的、OLED上游材料、石墨烯应用相关企业等。

表格概览

• 表1：基础化工重点公司盈利预测及估值，包括新安股份、江山股份、万华化学、中国巨石等。
• 表2：石油化工产品价格变化，涵盖原油、成品油、三烯、合成树脂、芳烃、衍生物等。
• 表3：基础化工产品价格变化，包括化肥、尿素、合成氨、硫磺、磷矿石、氯化钾等。

图表概览

• 图1-24：展示了Brent和WTI原油价格、成品油库存、东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格、合成树脂价差、芳烃与石脑油价差、乙二醇、醋酸乙烯、丙烯腈、丙烯酸、环氧丙烷、丁酮、氯化钾等价格及价差变动情况。

总结

2016年10月化工市场整体呈现上涨与下跌并存的格局，部分化学品如MDI、尿素、草甘膦、合成氨等价格持续上涨，而环氧丙烷、TDI等价格下跌。投资建议聚焦于周期性与成长性板块，推荐关注估值较低的龙头企业及受益于行业反转或政策支持的标的。