20241029-中泰证券-晶晨股份-688099.SH-Q3单季收入创同期新高_多产品推进顺利_5页_231kb

报告摘要

晶晨股份（688099.SH）公司总结

核心内容

晶晨股份（688099.SH）作为国内领先的半导体企业，近期发布了2024年前三季度业绩报告，显示其业绩表现强劲，公司盈利能力和增长潜力受到市场关注。分析师团队维持“买入”评级，认为公司在多产品线推进和行业趋势下具备良好的发展前景。

主要观点

业绩表现亮眼：2024年前三季度公司实现营业收入46.4亿元，同比增长20.28%；归母净利润5.94亿元，同比增长89.26%；扣非归母净利润5.54亿元，同比增长107.63%。
Q3单季收入创新高：2024年第三季度实现营收16.24亿元，同比增长7.73%；归母净利润2.32亿元，同比增长79.52%；扣非净利润2.14亿元，同比增长96.65%。尽管环比略有下降，但整体仍保持稳健增长。
毛利率提升：Q3毛利率为38.22%，同比增长2.24个百分点，环比增长1.88个百分点，主要得益于新品出货增加和产品结构优化。
产品线表现突出：
- T系列：前三季度收入同比增长超50%，已成为公司第一大产品线。
- W系列：WiFi6进展顺利，在国内运营商招标中取得较大份额，预计全年出货量超1千万颗。
- 6nm芯片：基于ARMV9架构和边缘AI能力，性能显著提升，已获得多家全球知名运营商的认可，有望推动下一代旗舰产品。
- 8K产品：在国内运营商首次商用批量招标中获得全部份额。
- 端侧大模型增强平台RAG：发布RAG平台，助力智能音视频领域应用拓展。
长期增长潜力：随着端侧AI渗透率提升，公司有望受益于智能家居、AIGC等领域的技术升级和市场需求增长。
盈利预测乐观：预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.57亿、10.98亿和13.97亿元，对应PE估值分别为35、27和21倍，成长空间较大。

关键信息

公司基本信息

总股本：418.49百万股
流通股本：418.49百万股
市价：71.92元
市值：30,098.09百万元
流通市值：30,098.09百万元

财务指标（单位：百万元）

指标	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入	5,371	6,764	8,349	10,102
归母净利润	498	857	1,098	1,397
每股收益（摊薄）	1.19	2.05	2.62	3.34
P/E	59.8	34.8	27.1	21.3
P/B	5.5	4.8	4.1	3.5

财务比率

指标	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入增长率	-3.1%	25.9%	23.4%	21.0%
EBIT增长率	-35.5%	108.7%	27.4%	30.1%
归母公司净利润增长率	-31.5%	72.1%	28.1%	27.2%
毛利率	36.4%	36.6%	36.9%	37.5%
净利率	9.3%	12.7%	13.2%	13.8%
ROE	9.1%	13.7%	15.1%	16.2%
ROIC	9.2%	15.4%	15.9%	16.7%
资产负债率	13.6%	24.6%	26.6%	27.5%
流动比率	6.4	3.6	3.5	3.5
速动比率	4.9	2.9	2.8	2.7