20160118-华融证券-基础化工行业周报_重点关注品种仅纯碱价格出现上涨_19页_1mb

基础化工行业周报总结（2016.1.11-2016.1.18）

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现不佳，沪深300指数下跌7.22%，中信基础化工指数下跌11.64%。所有三级子行业均出现下跌，但部分子行业跌幅较小，如无机盐、锦纶、钾肥、纯碱和复合肥，跌幅分别为-3.91%、-4.04%、-5.5%、-6.3%和-7.84%。跌幅最大的五个子行业为涤纶、粘胶、涂料涂漆、有机硅和其他化学制品，跌幅分别为-17.03%、-16.62%、-16.25%、-15.52%和-15.05%。个股方面，多氟多、天赐材料、浙江金科、三友化工和永利股份涨幅居前，而双象股份、氯碱化工、科隆精化、巨化股份和赞宇科技跌幅较大。

主要观点

• 市场整体表现：大盘持续回调，基础化工指数跌幅较大，但部分子行业跌幅相对较小。
• 产品价格波动：本期重点关注的58种化工产品中，仅2种产品价格上涨，其余23种下跌。重质纯碱和轻质纯碱为涨幅前二的产品，而炭黑、氯化钾、环氧丙烷、甲苯和硫磺为跌幅最大的产品。
• 行业动态：
  • 石油和化工行业预计2016年经济运行将好于2015年，消费总量和出口有望增长。
  • 现代煤化工产业在关键技术上取得突破，但面临环保政策收紧和国际油价低位运行的挑战。
  • 国内磷企运行稳定，但二铵市场供应增量与需求之间存在矛盾，价格预期保持谨慎。
• 公司动态：
  • 沧州明珠的全资子公司被认定为高新技术企业，有望享受税收优惠。
  • 辉丰股份发布业绩预告修正公告，2015年净利润预计同比下降10%至0%。
  • 联化科技因政府收回建设用地使用权，获得9320万元补偿，对生产经营影响较小。

关键信息

产品价格变化

• 涨幅前五产品：
  • 重质纯碱：1.85%
  • 轻质纯碱：0.77%
• 跌幅前五产品：
  • 炭黑：-10.71%
  • 氯化钾：-10.34%
  • 环氧丙烷：-5.16%
  • 甲苯：-3.09%
  • 硫磺：-3.00%

投资策略

• 建议投资者在大盘企稳后关注基本面较好的个股。
• 继续看好复合肥、农药、锂电池和化工新材料等子行业机会。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变化。
• 新产能建设不达预期风险：部分企业可能因新产能建设不达预期而影响业绩。
• 安全生产风险：化工行业存在一定的安全生产风险，需持续关注。

总结

本期基础化工行业整体承压，但部分子行业表现相对稳健。产品价格波动明显，仅纯碱价格出现上涨，多数产品下跌。行业方面，石油和化工行业预计2016年经济运行将有所改善，但现代煤化工产业面临发展瓶颈。公司层面，沧州明珠获得高新技术企业认定，辉丰股份业绩修正，联化科技因政府收回土地使用权而获得补偿。投资建议方面，建议关注基本面较好的个股，并继续看好复合肥、农药、锂电池和化工新材料等子行业。同时，需警惕政策、新产能建设及安全生产等风险。