20170530-天风证券-电子行业研究周报_WWDC催化语音产业链投资；坚定全年苹果主线_19页_640kb

电子行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于电子行业的投资主线，重点分析了苹果产业链、OLED、LED小间距、汽车电子及军工电子等领域的投资机会与市场动态。报告指出，随着WWDC即将召开，苹果将在智能语音、智能家居及OLED等领域发布新产品，推动其生态系统进一步巩固。同时，安防行业正进入智能化成长周期，AI技术的广泛应用将提升行业集中度和产品附加值。

主要观点

1. 苹果产业链

• WWDC发布临近：预计苹果将在WWDC发布iOS 11系统、iPad Pro和智能音箱，其中智能音箱项目已确认量产，是大客户在智能家居生态布局的重要一步。
• 供应链确认：通过与核心供应商的反复确认，音箱项目将如期量产，且技术与产能无问题。
• 苹果生态强化：结合Apple Music、Apple TV和人脸识别系统，智能识别将成为苹果长期云入口的核心，进一步加强其生态圈护城河。
• 重点推荐标的：歌尔股份、国光电器、立讯精密、京东方、信维通信、安洁科技等。

2. 安防行业智能化趋势

• 行业进入新周期：安防行业在数字化和高清网络化之后，即将迎来智能化周期，成为AI最早落地的应用场景之一。
• 算法成为竞争核心：随着数据量增加，算法适用性提升，安防行业竞争从渠道和产品转向算法优劣。
• 龙头公司优势明显：海康威视和大华股份每年研发投入分别为2.5亿和1.5亿美元，显著领先海外竞争对手。
• 重点推荐标的：海康威视、大华股份。

3. OLED与LED小间距

• OLED行业成长加速：国内OLED面板企业成长速度可能超过预期，受益于政府投资及产能提升，京东方和深天马有望成为价格制定者。
• OLED产业链崛起：设备与材料企业如大族激光、精测电子、正业科技、联得装备等将受益于柔性OLED渗透。
• LED小间距高景气：封装价格上涨，国内LED封装企业如国星光电、洲明科技、利亚德、三安光电等将受益，同时关注木林森、鸿利智汇、华灿光电等。

4. 汽车电子

• 新能源车带动电子零部件需求增长：预计全球新能源汽车销量将从77万辆增长至365万辆，带动继电器、功率半导体、被动器件、PCB等需求。
• 重点推荐标的：安洁科技、宏发股份、顺络电子、景旺电子、中航光电、立讯精密等。
• 技术发展与合作：高通与摩拜单车合作开展LTE IoT外场测试，特斯拉考虑引入360度动态环视设备，奔驰与Vivint合作推广储能系统。

5. 军工电子

• 安全与防御技术升级：L-3通信公司为美国海军潜艇开发拖拽式声呐，美国空军支持“蓝色系统生存能力激光材料”计划，提升军事系统抗激光能力。
• 国际合作与项目进展：洛克希德·马丁获得雷达系统合同，俄罗斯“沃罗涅日”雷达可识别美国高超音速飞机，美日合作开发新型导弹防御雷达。
• 重点推荐标的：L-3通信公司、雷神公司、诺斯罗普·格鲁门公司等。

关键信息

本周市场回顾

• 电子板块上周下跌3.80%，跑输沪深300指数6.05个百分点。
• 个股表现分化，部分企业如大华股份、三安光电涨幅居前，而好利来、南大光电等跌幅较大。

本周重点推荐组合

• 核心推荐：海康威视、大华股份、国光电器、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、劲胜精密、立讯精密。
• 其他关注领域：
  • 消费电子：安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、蓝思科技、大族激光、正业科技、欧菲光、硕贝德。
  • VR/AR：歌尔股份、中茵股份、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技。
  • 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技、北方华创、长川科技。
  • 5G：信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子。
  • 军工：乐凯新材、中航光电、航天电子、久之洋、天银机电。

新股与事件提醒

• 重点新股：精测电子、景旺电子、科森科技、星网宇达。
• 公司事件提醒：5月31日，长盈精密、木林森、鸿利智汇、华映科技、深华发A、雪莱特将有分红除权或限售股份上市流通等事项。

风险提示

• 市场需求不及预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

本周科技新闻摘要

• 半导体：三星宣布自研GPU，博通、KKR竞标东芝芯片业务，TI推出单芯片毫米波传感器，万国半导体12寸芯片封测生产线即将竣工，AMD 7nm芯片今年流片。
• 消费电子：苹果与诺基亚达成专利和解，小米启动再融资，荣耀发布青春四件套，宜家推出兼容HomeKit的智能灯光系统。
• 汽车电子：高通展示无线充电技术，特斯拉考虑无线热点与动态环视设备，德尔福与宝马、英特尔、Mobileye合作推进自动驾驶研发。
• 军工电子：L-3通信公司为潜艇开发拖拽式声呐，美俄合作开发新型雷达系统，美国空军推进激光材料计划。

结论

本报告全面覆盖了电子行业的多个重要板块，包括苹果产业链、OLED、LED小间距、汽车电子及军工电子。通过对市场趋势、技术进展和投资机会的分析，强调了未来三年内行业成长周期的潜力，并推荐了多个具备长期投资价值的标的。同时，也提醒投资者注意市场波动与需求变化的风险。