20240126-中财期货-PVC周报_上游预售较好_台塑报价利多_V或震荡_8页_1mb

总结

报告人：冯献中（F3082965，Z0017646）
单位：中财期货
日期：2024年1月26日
核心观点

• 短期与中期走势：预计震荡。
• 操作建议：逢高空。

分析逻辑

1. 供应端：

   • PVC开工率稳定在78.1%，供应保持高位运行。
   • 电石法装置小幅提负，乙烯法负荷偏低。

2. 库存情况：

   • 社会库存413万吨，连续5周增加，同比偏低；厂库减少，预售增加。
   • 可售库存环比减少，库存压力有所减轻。

3. 国际市场：

   • 台塑上调2月报价20美元/吨，出口利润回升，红海运输受阻导致欧洲价格上涨。
   • 美国PVC产量增加，但出口有所下降。

4. 需求端：

   • 下游备货接近尾声，需求逐步转弱；PVC地板出口有所复苏。
   • 房地产市场表现疲软，新增开工和销售面积同比下降。

5. 成本端：

   • 电石价格稳定，PVC边际成本维持6070元/吨。

风险提示

1. 需求恢复不及预期（利空）。
2. 装置因不可抗力开工不稳（利多）。
3. 宏观政策刺激力度加大（利多）。
4. 环保、限电及下游开工不佳（利空）。

关注重点

• 产业库存变化
• 房地产市场表现
• 宏观政策与货币环境

其他

• 上市公司预售情况良好，台塑报价利多但短期暂无新装置减产。