20230802-浙商国际金融控股-港股策略月报_2023年8月港股市场月度展望及配置建议_19页_4mb

摘要
2023年8月港股市场在政策定调和资金面改善预期下转为乐观。投资建议关注政策利好行业（消费、地产链、新能源、数字经济）、资金面敏感行业（消费、互联网科技、生物医药）及高景气度行业（汽车零部件、TMT、电网电力、出行消费）。风险包括经济复苏不及预期、政策力度不足及美联储加息超预期。

市场回顾
7月港股强势反弹，恒生综合指数/恒生指数/恒生科技指数分别上涨67%/62%/163%。多数行业领涨，科技、可选消费表现突出。估值水平上升，市场回购热情降温，南向资金大幅改善。

宏观环境解读

• 国内：经济复苏疲软，但金融数据表现良好，政策端发力初见成效。政治局会议定调“活跃资本市场”，提供政策底。
• 海外：美联储加息路径存疑，美国通胀缓和；人民币汇率处于低位，后续升值预期增强，缓解港股资金流出压力。

配置建议

• 政策受益行业：消费、地产链、新能源、数字经济。
• 资金敏感行业：消费、互联网科技、生物医药。
• 高景气度行业：汽车零部件、TMT、电网电力、出行消费。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• 政策宽松力度不足。
• 美联储加息节奏超预期。