20250102-浙商国际金融控股-港股策略月报_2025年1月港股市场月度展望及配置策略_24页_5mb

港股市场月度展望及配置策略

报告概述

2024年12月港股市场表现整体符合预期，恒生综合指数、恒生指数及恒生科技指数分别录得319%、328%和263%的月度涨幅。市场波动受美国降息预期、政策会议预期、央行政策信号以及美联储议息会议结果等因素影响。

港股市场回顾

政策视角

• 基本面：11月经济数据表现仍有韧性，但通胀回升，复苏动能不足。
• 政策面：中央经济工作会议给出超预期积极定调，未来政策有望进一步加码。
• 资金面：美联储议息会议超预期鹰派，市场降息预期降温，港股融资环境承压。
• 情绪面：政策空窗期及市场获利了结使投资者情绪偏弱。

2025年1月港股展望

投资策略

市场整体环境仍有待改善，基本面复苏动能依旧偏弱，加之政策“空窗期”，短期观点转为谨慎。板块配置建议关注如下方向：

1. 行业景气板块：汽车、电子、科技、互联网等相关行业具相对景气度；
2. 低估值政策受益板块：业绩稳健、低估值的国央企红利类板块；
3. 公用事业股：受益于降息周期且业绩稳定的本地公用事业股。

配置建议

推荐聚焦细分龙头及具有政策支持、技术优势和抗周期性企业，关注港股新股打新以及港股通标的ETF联动操作。

分析师与评级信息

风险提示

本报告主要风险点包含：国内复苏不及预期、政策宽松力度不足、美国降息滞后等。

行业评级与投资策略

• 看好板块相对指数表现+10%以上；
• 中性板块波动在-10%至+10%之间；
• 看淡则预期表现低于指数-10%。