20250706-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_23页_1mb

港股市场策略周报总结 (2025.6.30-2025.7.6)

市场表现回顾

• 本周恒生综指下跌0.94%，恒生指数下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.34%。医疗保健行业表现最佳，周涨幅达4.89%。医疗保健、工业和原材料业表现较强，而可选消费和资讯科技业表现不佳。
• 恒生综指5年PE分位点达75%，估值超5年均值。回购活动放缓，本周回购金额为33.7亿港元，较上周小幅回落，主要集中在信息技术和金融行业。

宏观环境

• 基本面：6月PMI数据略超预期，反映经济韧性，但内需回暖动能不足，外需相对稳定。
• 资金面：受美国非农数据超预期影响，市场降息预期承压，同时劳动力市场降温显示服务部门疲软。外部因素如美联储动态和中美贸易谈判临近截止日，导致资金面环境承压。

市场展望

• 整体预期港股基本面疲软，政策组合加力应对内需不足；资金面受非农超预期影响，降息预期减弱，市场情绪偏观望。
• 投资建议：重点布局相对景气且受益于政策的板块如汽车、新消费、创新药和科技；低估值国央企红利板块；香港本地银行、电信和公用事业红利股（受益于潜在降息周期）。风险提示中美贸易争端，建议回避对美业务敞口较大的行业。

风险与建议

• 中美贸易争端可能带来不确定性，需关注关税谈判进展和潜在影响。
• 南向资金动态显示净买入和净卖出公司变化，投资者应关注行业资金流向。