医药行业年度策略：行业步入正轨，精选长线板块布局-20231207-中原证券-30页_1mb

本报告为中原证券发布的医药行业2024年年度策略分析，整体投资评级维持“强于大市”。2023年前三季度，医药行业受疫情消退影响，收入和利润下滑，但估值处于历史低位；2024年展望强调医保控费常态化，行业整合加速，建议围绕政策受益板块布局长线机会。重点关注中成药、康复医疗器械、血制品、创新药和AI+医疗五大板块。

中成药板块：新药上市加速市场扩容，政策支持国企改革和儿药领域；新药研发活跃，医保准入提升竞争力。中药龙头和创新型企业如东阿阿胶、羚锐制药值得投资。

康复医疗器械：行业需求增长，老龄化加剧推动市场扩大；政策密集出台，行业集中度提升，推荐产线丰富、研发能力强的企业，如翔宇医疗。

血制品：供给端整合加速，浆站集中于龙头企业；需求端受疫情影响恢复，技术升级带来新机遇。重点推荐派林生物、上海莱士，关注血制品整合和新技术应用。

创新药：2024年融资环境有望改善，“出海”扩展增量市场；政策鼓励创新，退行性疾病领域和CXO企业如昭衍新药具备潜力。

AI+医疗：技术赋能市场空间大，AI在医疗服务、影像、药物研发等领域应用增长；政策利好行业发展，建议关注华为合作企业，如润达医疗。

投资建议：自下而上精选标的，重点关注东阿阿胶、羚锐制药、翔宇医疗、派林生物、昭衍新药和润达医疗。风险包括疫情、政策变动和企业研发不及预期。

该报告维持行业强于大市评级，强调机遇大于挑战，布局应聚焦长期稳健板块。