20221208-国金证券-医药行业行业研究_院内诊疗复苏在望_创新药重回上升正轨_3页_458kb

医药行业行业研究总结

核心内容

随着疫情防控政策的进一步优化，医药行业特别是创新药领域正迎来新的发展机遇。国务院发布的十条优化措施旨在科学精准防控，减少核酸频次，允许轻症居家治疗，保障社会正常运转和基本医疗服务，确保群众就医便利。这一系列政策的出台标志着院内诊疗逐步复苏，为创新药从研发到商业化提供了更有利的环境。

主要观点

• 院内诊疗复苏：疫情防控政策的优化将促进医院诊疗人次的回升，有助于加快创新药临床试验患者的招募和药品的商业化进程。
• 创新药发展提速：过去三年因疫情导致的医疗资源倾斜和诊疗人次下降正在逐步恢复，创新药企在临床试验和销售方面将面临更积极的市场环境。
• 多款重磅国产原研药有望上市：多个创新药企的产品进入关键临床或上市申请阶段，显示出国内创新药研发的强劲势头。

关键信息

一、政策优化与诊疗复苏

• 国务院发布十条优化措施，优化防控策略，保障基本医疗服务。
• 多地已开始调整防疫政策，如北京、上海、杭州等，不再查验核酸阴性证明和健康码，公共交通不再查验核酸。
• 医疗资源逐步从新冠防控转向常规医疗，医院端诊疗人次有望回升。

二、创新药企进展

• 荣昌生物：RC118获美国FDA孤儿药认定，针对胃癌和胰腺癌。
• 加科思：JAB-21822拟纳入突破性疗法，用于治疗KRASp.G12C突变的NSCLC，已在中国开展关键性二期临床。
• 贝达药业：甲磺酸贝福替尼上市申请获受理，II/III期临床显示其疗效优于埃克替尼，预计2023年获批上市。
• 科济药业：泽沃基奥仑赛（CT053）上市申请获国家药监局受理，用于治疗复发/难治多发性骨髓瘤，中国I/II期临床显示ORR为100%。

三、投资建议

• 随着防控政策的优化，创新药临床推进与商业化兑现将回归正轨。
• 建议关注以下创新药企：荣昌生物、加科思、贝达药业、科济药业。

风险提示

• 封控优化后可能出现疫情反复，导致市场波动。
• 新药上市可能不及预期。
• 商业化进展可能受多种因素影响，存在不确定性。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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