20220327-华安证券-商业贸易行业周报_NMN新原料备案通过_珀莱雅Q1业绩高增_18页_1mb

NMN 新原料备案通过，珀莱雅 Q1 业绩高增总结

核心内容

本报告聚焦于化妆品与医美行业的近期动态，重点分析了NMN新原料备案通过、珀莱雅Q1业绩高增等行业事件，并结合市场行情与消费数据，为投资者提供投资建议及风险提示。

主要观点

• 行业趋势：化妆品行业在监管趋严背景下，产品品质与品牌力成为竞争关键；医美行业需求持续增长，供给多元化，政策监管加强。
• NMN备案：国家药监局批准NMN（β-烟酰胺单核苷酸）作为化妆品新原料，由“不老药业”旗下公司余姚莱孚斯本健康科技有限公司备案，具有抗衰老等潜在功效。
• 市场表现：本周（3.21~3.25），申万美容护理板块上涨1.57%，跑赢上证综指和创业板指；wind医美指数和化妆品指数分别上涨0.84%和3.94%，均优于沪深300指数。
• 消费数据：2022年1-2月社会消费品零售总额同比增长6.7%，化妆品零售额增长稳定，线上渠道表现强劲，实物商品网上零售额增长12.3%，占社会消费品零售总额的22.0%。
• 投资建议：建议关注化妆品行业中的头部品牌，如贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等；医美行业关注华熙生物、爱美客、华东医药、昊海生科、四环医药等具备完善产品矩阵和资质的企业。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万美容护理板块：本周上涨1.57%，强于市场整体表现。
• 上证综指与创业板指：分别下跌1.19%和2.80%。
• wind医美指数：上涨0.84%，跑赢沪深300指数2.98个百分点。
• wind化妆品指数：上涨3.94%，跑赢沪深300指数6.08个百分点。
• 个股表现：化妆品板块中，益盛药业、丽人丽妆、贝泰妮涨幅居前；上海家化、片仔癀、水羊股份跌幅较大。医美板块中，ST国医、贝泰妮、拉芳家化涨幅居前；澳洋健康、科思股份、三友医疗跌幅较大。

2. 行业要闻

• 国家药监局发布《2021年国家化妆品监督抽检年报》：全国化妆品抽检合格率达98.03%，部分品类合格率超过98%。
• NMN新原料备案：NMN作为化妆品新原料备案通过，具有抗衰老、预防糖尿病、阿尔兹海默症等潜在功效。
• 艾瑞咨询报告：中国美妆护肤行业规模约5000亿元，基础护肤、面部护肤、功能性护肤、医用敷料等赛道增长稳健，新型美妆集合店面临竞争。
• 唯品会3月美妆榜：防晒化妆品销量大涨，男性购买增速为女性的两倍，各年龄段男性购买量均有两位数增长。

3. 公司公告

• 华东医药：其子公司中美华东合作研发的Mirvetuximab临床试验结果达到主要研究终点，预计本月在美国递交许可申请。
• 嘉亨家化：全资子公司获得《消毒产品生产企业卫生许可证》，有助于产能扩大与产品质量提升。
• 贝泰妮：发布2021年年报，营收与净利润均实现大幅增长，同时发布利润分配预案。
• 珀莱雅：发布2022年第一季度业绩预增公告，预计归母净利润同比增长35%-45%。
• 金发拉比：大股东计划减持股份，涉及大宗交易与集中竞价两种方式。
• 奥园美谷：涉及仲裁事项，将于4月13日开庭审理。

4. 消费数据

• 2022年2月CPI：全国居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.6%。
• 八大类价格变动：交通通信、教育文化娱乐、居住价格分别上涨5.5%、2.5%、1.4%；食品烟酒类价格下降1.8%。
• 社会消费品零售总额：1-2月累计值达74426亿元，同比增长6.7%。
• 线上零售表现：全国网上零售额增长10.2%，其中实物商品网上零售额增长12.3%，占社会消费品零售总额的22.0%。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业内国内外玩家进入速度过快，可能导致价格战，影响企业盈利。
• 行业政策不确定性：医美行业面临更强监管，需关注政策变化对行业的影响。
• 宏观经济波动：疫情反复等外部因素可能对整体经济增长造成压力。

投资建议

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观出具，不构成投资建议。报告内容仅限于特定客户，未经授权不得复制、分发或引用。投资者据此决策，责任自负。