20211029-太平洋-中大转债投资价值分析_优质减速零部件企业_建议关注_并逢低布局_12页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了中大转债的投资价值，并对中大力德作为优质减速零部件企业的发展前景进行了评估。报告指出，中大转债具有明显的债性，可能在上市首日出现破发，但其作为减速器和减速电机领域的优质企业，未来在工业机器人普及和国产替代趋势下具备良好的成长性，建议投资者关注并逢低布局。

债性明显，存在破发风险：
中大转债发行规模较小，流动性不强，评级略低，且各项附加条款较为常规，导致其债性较强。预计上市首日价格可能在95-97元之间，存在破发可能。
优质减速零部件企业：
中大力德是国内领先的减速器和减速电机企业，产品广泛应用于工业机器人、智能物流、新能源等自动化领域，以及食品、包装、纺织、电子、医疗等行业。
自主研发与技术优势：
公司产品均为自主研发，多项技术指标处于国内领先水平，具备差异化和高性价比优势，已实现对进口产品的部分替代。
盈利能力和成长性良好：
公司近三年ROE和ROA呈波动上涨趋势，销售净利率和毛利率整体稳定，且在行业中有较强盈利能力。未来随着行业复苏，盈利有望进一步提升。
募投项目支持机电一体化布局：
募投资金将用于智能执行单元生产基地、研发中心升级及补充流动资金等项目，有助于公司提升研发能力、扩大产能并实现机电一体化布局。
行业前景广阔：
工业机器人作为制造业自动化的重要方向，将带动减速器、减速电机等核心零部件需求增长。国家政策支持制造强国战略，为公司发展提供良好外部环境。

项目	内容
发行规模	2.70亿元
募集资金用途	智能执行单元生产基地（2亿元）、研发中心升级（3千万元）、补充流动资金及偿还贷款（4千万元）
初始转股价	22.10元/股
转股期	2022年3月22日至2027年9月13日
债项信用等级	A+（中证鹏元）
到期赎回价格	115元（含最后一期利息）
纯债价值	72.99元
首日上市价格预测	95-97元之间，存在破发可能

评级	定义
行业评级	看好：行业回报高于市场5%以上；中性：介于-5%与5%之间；看淡：低于市场5%以下
公司评级	买入：个股相对大盘涨幅15%以上；增持：5%-15%；持有：-5%至5%；减持：-15%以下