20220318-中国银河-A股策略报告_中概股_短期关注反弹机会_长期把握优质标的_18页_2mb

报告摘要

中概股是指在海外上市的中国公司，截至2022年3月16日，中国企业在海外上市共计380家，累计市值达1.53万亿美元，其中美国上市281家，是主要上市地。中概股主要集中在可选消费、信息技术、工业与金融领域，累计占比达68.42%。

中概股下跌触发因素：
- 《外国公司问责法案》的实施与细则落地引发中概股持续回调。
- 2022年3月，SEC将5家中概股公司列入暂定清单，加剧退市风险。
- 俄乌地缘政治风险上升及美联储货币政策收紧预期拖累估值。
- 香港与内地疫情反复使投资者对经济回暖的担忧上升。
市场反弹与政策支持：
- 3月16日金融委会议召开，回应市场担忧，推动中概股短期反弹。
- 会议强调中美监管机构在中概股问题上取得积极进展，有助于缓解退市风险。
中概股回归港股条件成熟：
- 香港联交所优化海外发行人上市制度，降低门槛，扩大覆盖范围。
- 30家中概股公司符合第二上市条件，其中17家市值超过100亿港元。
- 新制度允许VIE和WVR架构公司直接双重上市，有助于降低退市风险。
中概股对A股影响较小：
- 中概股下跌主要受行业自身发展及中美关系影响，对A股影响有限。
- A股市场波动对中概股有一定冲击，但中概股与港股关联性强。
投资建议：
- 短期：中概股估值已接近历史低位，政策催化下有机会反弹。
- 长期：中概股估值泡沫有所挤压，处于性价比较高位置，价值投资思路重要性上升。