20230703-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价偏强震荡_期权隐波上升_13页_971kb

大豆及豆粕市场简报 (20230703)

一、核心观点

美豆种植继续受干旱影响且作物优良率调降，支撑美豆价格。国内进口大豆到港减少叠加压榨利润高位，豆粕延续库增趋势。受应期波动上行和买盘力量支撑，豆粕期权隐含波动率进一步上行，短期建议继续围绕看涨策略操作。

二、市场核心驱动因子

1. 国际背景：美豆产区天气恶化，种植进度落后预期；作物长势动态暗含下行风险。
2. 国内变量：进口大豆减少致宽幅累库，油厂开机率高位运行，但港口库存阶段性放缓对渠道补充节奏构成扰动。

三、期权市场表现

• 数据监测：豆粕期权成交量重心上移，持仓PCR持续收敛接近中性稍偏涨区间。
• 波动魔方：主力期权合约期限结构显示短期波动加大，应期隐波观测线攀升，显示程手中性偏强震荡格局。

四、方向占优判断

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1. 基差端传导向好，看涨动能延续
2. 隐报价上行建议，价差工具顺势配套
3. 单独建仓期价放风险偏上建议用价差均衡

五、信息补充

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