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豆粕期权周报总结（20210621）

核心内容

本报告为美尔雅期货研究院发布的豆粕期权周报，内容涵盖标的行情回顾、期权行情回顾及期权策略推荐，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

• 豆粕价格偏弱运行：本周CBOT大豆价格大幅下跌，周线收于1397.25美分/蒲式耳，环比下跌9.5%；DCE豆粕价格也偏弱运行，周线收于3355元/吨，环比下跌7%。
• 豆粕库存增加：我国大豆到港较多，压榨较好，导致豆粕库存增加。
• 下游需求一般：生猪需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季，但整体下游成交表现一般。
• 期权隐含波动率上升：豆粕主连短期历史波动率上升，主力合约系列期权隐含波动率大幅增加，最新值为23.36%。
• 策略建议：鉴于粕价偏弱运行和隐波上升，建议投资者以买入看跌期权为主，注意即时止盈。

关键信息

1.1 标的行情回顾

• CBOT大豆：本周价格大幅下行，周线收于1397.25美分/蒲式耳，环比下跌9.5%。
• DCE豆粕：价格偏弱运行，周线收于3355元/吨，环比下跌7%。
• 价格走势图：附有CBOT大豆与DCE豆粕价格走势图，直观展示价格变化趋势。

1.2 期权行情回顾

• 总成交量：本周豆粕期权总成交量为950313手，环比增加44%。
• 总持仓量：总持仓量为624417手，环比减少1%。
• M2109系列期权：总成交796932手，环比增加41%；周末总持仓量442935手，环比减少9%。持仓量PCR下降，最新值为0.76。
• 波动率走势：豆粕主连短期历史波动率高于长期历史波动率，10日HV最新值为27%，接近90分位水平。
• 波动率锥图：附有豆粕主连波动率锥图，展示不同期限波动率的对比情况。
• 隐含波动率图：附有隐含波动率走势图，反映市场对未来价格波动的预期。

1.3 期权策略推荐

• 策略建议：鉴于当前市场环境，建议投资者以买入看跌期权为主，注意即时止盈。
• 市场背景：美豆春播进度较快，但优良率同比偏低；巴西大豆6月发运量回落，阿根廷大豆产量上调。我国大豆到港较多，压榨较好，豆粕库存增加。下游需求缓慢恢复，但整体成交一般。

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