20210705-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价偏弱运行_期权隐波上升_13页_1mb

豆粕期权周报总结（20210705）

核心内容

本报告为美尔雅期货研究院研究员戴霞于2021年7月5日发布的豆粕期权周报，主要分析了本周豆粕及相关期权市场的行情走势、成交与持仓数据，以及相应的期权策略建议。报告内容涵盖国际与国内市场动态，对豆粕价格走势及期权隐含波动率进行了评估，并提出了投资建议。

主要观点

1. 豆粕价格走势

• CBOT大豆：本周价格反弹，周线收于1449.5美分/蒲式耳，环比上涨9%。
• DCE豆粕：价格偏强上行，主力合约周线收于3663元/吨，环比上涨8%。
• 整体趋势：粕价偏强震荡运行，受美豆产区干旱缓解、巴西大豆发运减少、国内大豆压榨回升及豆粕库存下降等因素影响。

2. 期权市场表现

• 总成交量：本周豆粕期权总成交量达1,261,222手，环比增加49%。
• 总持仓量：总持仓量为520,957手，环比减少11%。
• PCR（Put/Call Ratio）：持仓量PCR上升，最新值为0.71，显示市场看跌情绪有所增强。

3. 隐含波动率与历史波动率

• 隐含波动率：主力合约系列期权隐含波动率下降，最新值为22.71%。
• 历史波动率：短期历史波动率略高于长期波动率，10日HV最新值为25%，接近90分位水平，表明市场短期波动较大。

4. 期权策略建议

• 市场判断：粕价偏强震荡，隐含波动率下降。
• 策略推荐：建议投资者买入看涨期权或卖出看跌期权，以捕捉价格上涨机会或对冲下跌风险。

关键信息

国内外市场动态

• 美豆产区：干旱有所好转，有利于大豆产量恢复。
• 巴西大豆发运：6月发运量回落，可能对全球供应产生一定影响。
• 国内大豆压榨：预计有所回升，支撑豆粕需求。
• 豆粕库存：有所下降，显示市场供应趋紧。
• 下游需求：生猪需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季，但整体成交一般。

期权市场数据

• M2109系列期权：总成交量983,732手，环比增加33%；周末总持仓量343,890手，环比减少11%。
• 波动率结构：短期历史波动率略高于长期波动率，波动率锥显示市场短期波动较大。

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