20210228-美尔雅期货-豆粕期权月报_豆粕偏弱运行_期权隐波上升_13页_958kb

豆粕期权月报总结（202103）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的豆粕期权月报，主要分析了2021年3月豆粕期权市场的行情走势、成交量与持仓变化，以及期权隐含波动率的动态，并提出了相应的期权策略建议。整体来看，豆粕价格偏弱运行，但期权隐含波动率有所上升，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 标的行情回顾

• CBOT大豆：本月价格偏强震荡，月线收于1407美分/蒲式耳，环比上涨3%。
• DCE豆粕：价格冲高回落，主力合约指数月线收于3441元/吨，环比下跌1%。
• 供需因素：美豆库存较低，巴西大豆收割和装船进度缓慢，阿根廷大豆生长较慢，导致市场对供应的担忧。
• 油厂开机率：有所回升，带动豆粕库存增加。
• 饲料需求：整体处于淡季，对豆粕价格形成压制。

2. 期权行情回顾

• 总成交量：本月豆粕期权总成交量为2,573,888手，环比减少16%。
• 总持仓量：月末总持仓量为667,817手，环比增加23%。
• PCR值：整体持仓量PCR值下降，最新值为0.92，表明市场看跌情绪有所缓解。
• M2105系列：该系列期权总成交量2,229,695手，环比减少23%；持仓量503,643手，环比增加6%。
• 隐含波动率：主力合约系列期权隐含波动率仍处高位，最新值为23.58%。
• 历史波动率：短期历史波动率（10日HV）为20.72%，略高于均值水平，显示近期价格波动较大。

3. 期权策略推荐

• 市场趋势：豆粕价格偏弱，市场对供应端的担忧未减。
• 策略建议：在当前市场环境下，建议投资者以买入虚值看跌期权为主，以应对可能的下行风险。

关键信息

• 隐含波动率：期权隐含波动率上升，反映市场对未来价格波动的预期增强。
• 持仓变化：虽然成交量下降，但持仓量上升，表明市场参与者对豆粕期权的持有意愿增强。
• 区域分布：报告中列出了公司总部及多个分支机构的地址与联系方式，便于投资者咨询与交易。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与公司及作者无关。
• 报告版权属于美尔雅期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

联系方式

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号，电话：400-700-0068
• 销售热线：15172542213（江经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号mqdyjhello

总结

本报告指出，豆粕价格在3月整体偏弱，但期权隐含波动率上升，市场对价格波动的预期增强。成交量虽有所下降，但持仓量增加，反映出市场参与者对豆粕期权的关注度上升。在策略方面，建议以买入虚值看跌期权为主，以应对可能的下行风险。同时，报告提供了公司总部及多个分支机构的详细地址与联系方式，方便投资者进一步咨询与交易。