电子行业8月跟踪：中报高增速，关注业绩白马和技术创新-20170911-财富证券-15页-1mb

电子行业2017年8月跟踪报告总结

核心内容

本报告总结了2017年8月电子行业行情及估值情况，并分析了2017年H1行业整体业绩表现。报告指出电子行业在8月整体表现优于市场，估值处于历史较低水平，同时展望未来行业增长潜力，建议关注业绩增长和技术创新。

主要观点

1. 8月行情表现

• SW电子指数涨幅：2017年8月1日至31日，SW电子指数上涨3.83%，在28个行业中排名第八。
• 个股表现：SW电子206家公司涨跌幅中位数为+5.42%。涨幅前五的个股包括长信科技（+23.49%）、北京君正（+23.27%）、福晶科技（+22.68%）、联创电子（+19.87%）、水晶光电（+18.82%）。
• 跌幅前五：硕贝德（-25.79%）、春兴精工（-16.43%）、东旭光电（-11.93%）、诺德股份（-10.20%）、金安国纪（-9.32%）。

2. 估值水平

• 整体法估值：截至8月31日，SW电子整体法估值为41.24倍，处于历史后32.93%分位。
• 中位数法估值：中位数法估值为52.50倍，处于历史后45.73%分位。
• 细分行业估值：整体法估值中，集成电路、半导体材料、光学元件等子行业估值较高，而显示器件、LED等子行业估值相对较低。

3. 2017H1业绩统计

• 营业收入：2017年H1SW电子行业整体实现营业收入4106.79亿元，同比增长47.57%。
• 归母净利润：归母净利润319.6亿元，同比增长63.33%。
• 子行业表现：
  • 半导体：收入424亿元，同比增速69.28%，但归母净利润同比下滑27.15%。
  • 元件：收入600亿元，同比增速26.55%，归母净利润同比增速24.37%。
  • 光学光电子：收入1457亿元，同比增速47.71%，归母净利润同比增速148.72%。
  • 其他电子：收入434亿元，同比增速81.59%，归母净利润同比增速97.44%。
  • 电子制造：收入1209亿元，同比增速42.51%，归母净利润同比增速35.56%。

4. 行业数据跟踪

• 半导体销售额：2017年7月全球半导体销售额为33.65亿美元，同比增长24.6%。
• 消费终端出货量：
  • iPhone出货量4103万台，同比增长1.55%。
  • 2017年7月国内智能手机出货量4082万台，同比减少15.30%。
• 液晶面板价格：
  • 大尺寸面板价格持续下跌，如32寸、40寸、43寸、49寸、55寸等。
  • 8月液晶面板价格MCI指数为4967点。
• DRAM价格：截至8月31日，内存DRAM价格指数DXI为19821点，持续创新高。

5. 台湾电子企业营收

• 代工晶圆厂：台积电营收同比减少6.26%，联电营收同比增长2.34%。
• 封测企业：日月光营收同比增长2.99%，矽品营收同比减少0.75%。
• IC设计公司：联发科营收同比减少23.57%，博通、高通、英伟达等公司营收增长显著。

6. 行业资讯

• 全球半导体市场：2017年上半年全球半导体销售金额同比增长20.8%，为2010年以来增长最快的一年。
• 中国集成电路产业：2017年1-6月中国集成电路产业销售额2201.3亿元，同比增长19.1%。其中制造业增速最快，达25.6%。
• LED灯泡价格：全球LED灯泡价格稳中有降，尤其是取代40瓦白炽灯的LED灯泡零售均价下降1.1%，为6.4美元。

关键信息

• 投资建议：行业维持“推荐”评级，建议关注三安光电、均胜电子、长电科技、歌尔股份等公司，以及智能手机和汽车电子领域的技术创新。
• 风险提示：行业业绩增速不及预期、市场估值中枢持续下移。

投资评级说明

免责声明

• 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。