20170911-财富证券-电子行业8月跟踪：中报高增速，关注业绩白马和技术创新_16页_1mb

报告摘要

本报告总结了2017年8月电子行业的行情、估值、业绩统计及行业数据跟踪，并提出了投资建议与风险提示。

市场表现：2017年8月1日至8月31日期间，SW电子指数涨幅为+3.83%，在SW28个行业中排名第八。个股中位数涨幅为+5.42%，整体表现优于沪深300、中小板，但弱于创业板。
估值水平：SW电子整体法估值为41.24倍，处于历史后32.93%分位；中位数法估值为52.50倍，处于历史后45.73%分位。整体估值仍处于相对低位，具备一定的修复空间。
行业业绩：2017年H1，SW电子行业整体实现营业收入4106.79亿元，同比增长+47.57%；归母净利润319.6亿元，同比增长+63.33%。其中，光学光电子和其它电子子行业增速显著，分别达到+148.72%和+97.44%。
投资建议：中长期关注未来1-2年行业景气度向上，公司竞争优势明显且持续的标的，如三安光电、均胜电子、长电科技、歌尔股份。短期则关注智能手机和汽车电子领域的技术创新，如深天马A、欣旺达、顺络电子。
风险提示：行业业绩增速不及预期、市场估值中枢持续下移。

行业整体业绩：2017年H1，SW电子行业整体营收4106.79亿元，同比增长+47.57%；归母净利润319.6亿元，同比增长+63.33%。
子行业表现：
- 半导体：营收424亿元，同比增速+69.28%，但归母净利润同比下滑-27.15%。
- 元件：营收600亿元，同比增速+26.55%，归母净利润同比增速+24.37%。
- 光学光电子：营收1457亿元，同比增速+47.71%，归母净利润同比增速+148.72%。
- 其他电子：营收434亿元，同比增速+81.59%，归母净利润同比增速+97.44%。
- 电子制造：营收1209亿元，同比增速+42.51%，归母净利润同比增速+35.56%。
毛利率变化：2017年H1行业整体毛利率为22.68%，较同期提升1.64个百分点。光学光电子毛利率提升最多，达到+5.13个百分点。

半导体销售额：2017年7月全球半导体销售额为33.65亿美元，同比增长+24.6%，环比增长+3.0%。
消费终端出货量：
- 2017Q2 iPhone出货量4103万台，同比增长+1.55%。
- 2017年7月国内智能手机出货量4082万台，同比减少-15.30%。
液晶面板价格：
- 截止到2017年9月1日，液晶面板MCI指数为4967点。
- 8月底大尺寸面板价格下跌明显，如32寸价格69美元（环比减少2美元），55寸价格194美元（环比减少6美元）。
台湾电子企业营收：
- 代工晶圆厂：台积电营收同比减少-6.26%，联电营收同比增长+2.34%。
- 测封：日月光营收同比增长+2.99%，矽品营收同比减少-0.75%。
- 智能手机IC、镜头、触控和代工：联发科营收同比减少-23.57%，大立光电营收同比增长-3.27%，TPK营收同比增长+29.17%，鸿海营收同比减少+7.53%。
- 液晶面板：群创光电营收同比增长+11.05%，友达营收同比增长+5.0%。