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深化医改综合试点启动 —— 中药行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月14日发布的中药行业周报，由分析师王雯撰写。报告分析了近期中药行业相关政策、市场表现及重点公司动态，指出行业正处于政策推动和市场调整的双重背景下，整体呈现回升趋势，重点推荐估值低、增长稳健的龙头企业及国企改革相关标的。

主要观点与关键信息

1. 政策动态

• 商务部推进中药材现代物流体系建设
  到2020年，初步形成采收、加工、包装、仓储、运输一体化的现代物流体系，提出6项主要任务，包括建设加工基地、规范包装、完善仓储配送网络等，并配套4项保障措施，如政策支持、标准体系建设、质量认证制度等。

• CFDA推动药品电子监管
  要求所有药品生产商、经营企业和进口厂商在2014年底前实现药品电子监管，通过赋码实现全品种、全过程、可追溯管理。此举旨在规范医药电商发展，为药品网上销售铺路。

• 卫计委启动深化医改综合试点
  在安徽、福建、江苏、青海四省试点，取消药品加成，合理提高医疗服务价格，推动公立医院改革、医保体系完善及分级诊疗制度建设。

• 国家中医药管理局深化公立中医院改革
  强调完善中医药制度体系，推动中医药在医改中发挥更大作用，提升中医药服务能力，探索分级诊疗中中医药的积极作用。

2. 重点公司动态

• 白云山
  拟非公开发行不超过100亿元A股，用于大健康产业、研发平台、生产基地及信息化建设，同时推出员工持股计划。

• 恒康医疗
  与盱眙县中医院签署《药品采供合作意向书》，2015年将统一配送该院年采购金额不低于1.2亿元的药品及耗材。

• 贵州百灵
  与湖南善普堂投资设立中医糖尿病医院，旨在拓展盈利模式并为糖宁通络项目积累研发资料。

• 昆药集团
  2014年净利润预计增长20%-30%，受益于天眩清针剂等特色产品的持续增长及子公司业绩改善。

• 佐力药业
  2014年归母净利润同比增长26%-28%，主要得益于乌灵系列产品销售增长，但因合并及财务费用增加，整体利润略有波动。

3. 市场表现

• 医药生物板块上涨3.38%，在申万28个一级子行业中排名第6位。
• 中药子板块周涨幅3.04%，医疗器械和医疗服务板块前期跌幅较大，本周反弹明显。
• 个股表现：香雪制药、福瑞股份、白云山涨幅居前；迪康药业、葵花药业、神奇制药跌幅较大。
• 白马股表现稳健：同仁堂、康美药业、东阿阿胶、华润三九、天士力等中大市值白马股本周涨幅超过5%，显示估值回升趋势。

4. 投资策略

• 行业评级：中性
  短期处方药仍承压，但招标加快落地或缓解部分新品种上量压力，品牌OTC受益于药价改革政策。
• 建议关注：
  • 估值低、增长稳健的龙头白马股
  • 国企改革相关标的
  • 招标受益股

周股票池推荐

价格指数情况

• 康美中药材价格指数上涨3.78个点，15类药材中12类价格上涨，1类下降，2类持平。
• 温里类药材涨幅最大，安神类药材微幅下降。

图表目录

• 图1：康美中药材价格指数本周略上行
• 图2：解表、泻下、祛风湿类药材价格情况
• 图3：活血化瘀、理气、消食类药材价格情况
• 图4：安神、补虚、开窍类药材价格情况
• 图5：申万医药生物板块涨跌排名第6位
• 图6：中药板块涨幅位居第4位

表格目录

• 表1：中药板块周涨跌幅排名（含涨幅前10和跌幅前10个股）