20231025-格林期货-疫病扰动增强_生猪期货各合约逻辑梳理_4页_259kb

生猪期货各合约分析逻辑梳理

一、此轮猪瘟疫病发酵情况

• 近期河南、山东、河北地区猪瘟疫病抬头，散户尤其是母猪受损严重。
• 散户母猪淘汰比例约40-50%，并向育肥存栏蔓延，导致恐慌性抛售。
• 集团场生产相对稳定，整体结构中散户占比已大幅减小。

二、猪价分析逻辑及后市观点

供给方面：

• 中长期：产能去化缓慢，存栏量高位。
• 中短期：供给充足，集团场存栏领先。
• 近期数据：规模场中大猪存栏增长，交易均重回暖，仔猪价格低位。

需求方面：

• 四季度替代消费或受冻品高库容影响。
• 春节节日消费高峰时间与往年有所差异，关注腌腊、备货时段。

后市观点：

• 短期：疫病扰动，供强需弱猪价弱势运行。
• 中期：11-12月涨价预期存在，疫情发酵程度影响涨势。
• 长期：明上半年猪价下行压力明显，下半年或有上涨机会。

三、各生猪期货合约分析逻辑

LH2311

• 现货波动承压，消费支撑有限。
• 操作：维持短空思路，14000支撑位可止盈。

LH2401

• 猪价下跌及季节性消费共同作用，或震荡或继续下行。
• 操作：观望，跌破16000可部分止盈。

LH2403/2405

• 明年猪量螺带来下行压力，关注疫病稳定情况。

LH2407/2409

• 母猪去化或成拐点，供减需增支持触底反弹。

风险因素

• 疫情持续范围扩大，二次育肥节奏。