20220701-建信期货-股指半年度报告_流动性宽松_机会大于风险_4页_290kb

建信期货股指研究报告总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，主要分析2022年下半年A股市场及股指期货的走势，并结合国内外宏观环境进行展望。报告指出，在流动性宽松的背景下，市场机会大于风险，价值板块和成长板块均表现乐观。

主要观点

1. 市场回顾

• A股市场行情回顾：年初至今，股市经历大幅调整，价值板块表现优于成长板块。
• 股指期货行情回顾：市场整体回调，但随着美联储紧缩信息基本反映在价格中，股指期货走势趋于稳定。
• 基差变化：沪深300、上证50基差收窄，表明市场预期趋于一致。
• 估值变动：市场估值回调压力放缓，部分指数处于低位。
• 一级行业板块回顾：不同行业板块在市场调整中表现各异，但整体趋于平衡。

2. 基本面分析

• 美联储紧缩：美联储紧缩政策强度已基本反映在市场中，但通胀的不确定性仍可能引发超预期紧缩。
• 美债收益率：美债收益率在经历大幅上涨后接近上一轮加息周期的顶部，上行空间有限。
• 国内经济稳增长：疫情逐步控制，稳增长政策陆续落实，经济复苏迹象显现。
• 中美货币政策错位：国内权益市场风险溢价处于历史低位，具备配置价值。
• 资金流动：新发基金回落，但北上资金持续流入，对市场形成支撑。
• 风险溢价：风险溢价仍处低位，表明市场对风险的容忍度较低。

3. 2022年下半年展望

• 海外环境：俄乌冲突及全球供应链问题仍存不确定性，能源和农产品价格波动较大，通胀压力持续。
• 国内环境：疫情得到全面控制，稳增长政策逐步落实，经济复苏交易被市场认可。
• 市场风格：价值板块和成长板块均表现乐观，市场风格趋于平衡。

关键信息

• 主要指数表现：上证综指下跌9.15%，深成指下跌16.38%，创业板指数下跌18.95%。
• 政策支持：国内一系列稳增长政策陆续推出并落实，对市场形成支撑。
• 资金流向：北上资金持续流入，对市场情绪有所提振。
• 估值优势：A股市场估值相对较低，具备一定的配置吸引力。
• 流动性宽松：流动性环境整体宽松，市场机会大于风险。

研究团队信息

• 研究员：董彬、何卓乔、黄雯昕
• 联系方式：
  • 董彬：021-60635731 / dongb@ccbfutures.com
  • 何卓乔：020-38909340 / hezq@ccbfutures.com
  • 黄雯昕：021-60635739 / huangwx@ccbfutures.com
• 期货从业资格号：
  • 董彬：F3054198
  • 何卓乔：F3008762
  • 黄雯昕：F3051589

建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

• 本报告仅供建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士参考。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 报告版权为建信期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。