20211124-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_290kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个市场进行分析，重点探讨了当前市场的结构性趋势、基本面与流动性环境、技术面表现以及汇率走势，为投资者提供了操作建议。

股指期货分析

主要观点

• A股主要指数走势分化：沪指连续三天上涨，而深证成指和创业板指则收跌，结束此前的上行趋势。
• 市场板块轮动频繁：涨势持续性较差，资金多空分歧加剧。
• 宏观预期偏弱：市场结构性趋势受制于弱宏观预期，多空因素拉锯导致指数短线反复。
• 基本面展望：全球经济增速放缓及海外流动性趋紧，四季度及明年经济形势依然严峻，预计指数将低位平稳运行。
• 流动性支持：三季度货币政策报告强调“稳货币”和“稳信贷”，央行“以我为主”的政策定调或与海外紧缩政策形成分化，不排除明年再度降准的可能。当前社融信贷低位企稳，为市场提供一定流动性支撑。
• 技术面信号：上证指数和中证500指数短线突破多条均线压制，呈现上攻形态；而上证50和沪深300指数趋势仍纠结。
• 操作建议：建议投资者逢低轻仓介入IC2112多单，关注多IC空IH的机会。

国债期货分析

主要观点

• 经济压力加大：大宗商品价格下行，通胀担忧减弱；稳价保供政策与能效双控政策叠加，经济面临较大下行压力。
• 货币政策偏宽松：央行三季度货币政策执行报告对货币政策的表述偏宽松，显示政策更倾向于稳增长。
• 资金面维稳：上周央行等量平价续做MLF到期量1万亿元，周一周二净投放400亿元，流动性维稳意图明显。本周还有1500亿元逆回购到期，但预计流动性仍将维持适度宽松。
• 技术面压制：三大国债期货主力均受到压力位压制，若能突破，短期上行空间将打开。
• 操作建议：建议投资者持续持有T2203多单。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率波动：周二晚间在岸人民币兑美元收报6.3910，较前一交易日贬值68基点。中间价报6.3929，调升23点。
• 美元指数强势：美元指数周二顺利突破96一线技术位压制，整体仍保持强势，但持续走高仍需更多数据支撑。
• 人民币走势受限：国内出口仍强劲，接近年底结汇需求旺盛，对人民币有一定支撑，但升值阻力增加，预计在6.39附近窄幅震荡。
• 关注关键点位：需关注6.37一线的压力，若突破则可能开启新一轮升值趋势。

美元指数分析

主要观点

• 指数小幅下跌：美元指数周二下跌0.01%，报96.4934。
• 制造业PMI表现强劲：美国11月Markit制造业PMI初值录得59.1，好于预期及前值，但价格输入分项指数升至87.8，创历史新高，显示供应链问题和劳动力短缺仍对通胀构成上行压力。
• 服务业PMI下行：10月服务业PMI初值较上月进一步下行，显示经济动能减弱。
• 美联储政策影响：鲍威尔连任美联储主席强化了市场对其明年6月加息的预期，10年期美债收益率创逾一个月新高，支撑美元走势。
• 非美货币表现不一：欧元兑美元上涨0.11%，报1.1248；英镑兑美元下跌0.09%，报1.338。
• 综合判断：美元指数或维持震荡上行趋势，今日重点关注美国10月核心PCE物价指数。

关键信息汇总

总结

当前市场整体呈现结构性分化趋势，股指期货受弱宏观预期和资金多空分歧影响，走势反复；国债期货则受经济下行压力和宽松货币政策影响，短期承压但流动性支撑明显。美元指数维持强势，人民币兑美元汇率受出口和政策影响，预计在6.39附近震荡。投资者应关注关键数据和市场信号，合理布局多空策略，把握市场波动中的机会。