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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年7月13日，五矿期货发布了有色金属早报，对铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的市场情况进行了分析，提供了价格走势、库存变化、进出口动态及市场观点等内容。整体来看，市场受宏观经济政策、库存变化及供需关系等多重因素影响，呈现震荡偏强或震荡走势。

主要观点与关键信息

铜

• 价格变动：伦铜收跌0.4%至9455美元/吨，沪铜主力收至69110元/吨。
• 库存情况：LME库存增加2375吨，Cash/3M贴水37.3美元/吨。国内社会库存续减1.3万吨，上海地区现货升水涨至265元/吨。
• 进出口动态：进口亏损缩至100元/吨以内，外贸铜成交回暖。
• 废铜情况：精废价差650元/吨，再生铜供应仍偏紧，6月再生铜制杆开工率环比下降3.4%，预计7月继续环比下降2.2%。
• 市场展望：国内全面降准和铜库存去化对铜价偏多，海外疫情风险弱化政策收紧预期，短期铜价有望震荡偏强。
• 运行区间：参考68500-69800元/吨。

铝

• 价格走势：铝价开始偏强，震荡区间可能上移。
• 库存变化：五地社会库存继续下降，抛储影响减弱。
• 供需格局：国内供需仍处于紧平衡状态，若产量无法提升，Q3可能重新走入趋势性去库。
• 市场策略：7月中旬开始对Q3布局仍有合理性，背靠19000元/吨尝试买入。
• 运行区间：关注震荡上行走势，参考区间未明确。

锌

• 价格变动：LME库存减少125吨至25.11万吨，国内社会库存大幅增加0.94万吨至11.86万吨。
• 现货市场：华东华南货源紧张明显改善，现货升水收缩至180-200元/吨，广东地区升水90-130元/吨，天津贴水扩大至20-40元/吨。
• 基本面变化：国内库存逆转后，锌基本面开始转弱。
• 市场展望：若加工费回升且库存不再去化，基本面偏空，锌价转入震荡。
• 运行区间：关注21800-22500元/吨。

铅

• 价格走势：央行降准抬升沪铅价格，基本面变化不大。
• 库存情况：LME铅库存连续14周下降至6.96万吨，上期所铅库存增加0.65万吨至12.52万吨。
• 现货市场：成交偏弱，持货商交仓为主，原生铅对盘面贴水200元/吨，再生铅对原生铅贴水400元/吨。
• 市场策略：沪铅周内运行区间15000-16200元/吨，波段操作为主，背靠16000元/吨做空，15500元/吨以下减持。

镍

• 价格变动：LME镍价格下跌0.43%，沪镍主力下跌0.59%至139090元/吨。
• 现货价格：周一现货价格报139700-141400元/吨，俄镍现货较08合约升水250元/吨，金川镍升水降至1000元/吨。
• 进出口动态：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，国内社会库存累库。
• 镍铁供应：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，利润扩大下国内产量低位回升。
• 不锈钢需求：需求旺盛，现货价格调涨，期货主力合约高位震荡，基差升水维持，仓单库存低，逼仓风险仍在。
• 市场展望：短期基本面支撑偏强，中期需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
• 运行区间：预计125000-143000元/吨。

锡

• 价格变动：沪锡主力下跌0.13%至216860元/吨，伦锡3M电子盘报收31885美元/吨。
• 库存情况：LME锡库存增加295吨至2215吨，上期所期货注册仓单增加45吨至3282吨。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价220000元/吨，上游云南40%锡精矿报收207000元/吨，当下加工费为13000元/吨。
• 市场展望：锡现货升水保持坚挺，预计高位偏强震荡行情将延续。
• 运行区间：参考213000-220000元/吨。

重要数据汇总

2021年7月12日 日频数据

2021年7月13日 盘面数据

其他信息

• 汇率利率：美元兑人民币即期为6.4727，USDCNY即期为6.4756；1个月美元LIBOR为0.1001，3个月美元LIBOR为0.1286。
• 无风险套利监控：多空比值显示市场多头力量较强，沪铜、沪锌、沪铝等品种存在套利机会。
• 免责声明：本报告基于可靠数据，仅供参考，不构成投资建议。
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• 分支机构信息：五矿期货在全国多个城市设有分支机构，提供全面的业务支持。

市场展望

整体来看，有色金属市场在宏观经济政策、库存变化及供需关系的共同影响下，铜价震荡偏强，锌价震荡，铝价震荡上行，铅价波段操作，镍价高位震荡，锡价高位偏强震荡。市场需关注库存变化、政策动向及供需格局的进一步演变。