20170101-兴业证券-化工行业周报_MDI_1月挂牌价出台_乙二醇_尿素_脂肪醇价格走强_28页_1mb

化工行业周报总结（16/12/26-17/01/01）

核心内容概述

本报告为2017年1月1日发布的化工行业周报，主要内容涵盖化工产品价格走势、重点公司评级及投资建议。报告指出，部分化工产品价格在近期出现显著上涨，如MDI、乙二醇、尿素和脂肪醇等，而部分产品则下跌。同时，报告对行业趋势、成本推动因素及投资方向进行了分析。

主要观点

1. 产品价格走势

• 上涨产品：
  • MDI：万华化学1月挂牌价为2.2万元/吨，较12月上涨1200-2000元/吨；市场价上涨2.2%和1.4%。
  • 乙二醇：华东价格上涨9.2%至8170元/吨，1月合约价上调至8200元/吨，涨幅1600元/吨。
  • 尿素：国内价格上涨4.8%至1730元/吨，且出口关税取消利好市场。
  • 脂肪醇：华东价格上涨5.0%至20900元/吨，年初以来涨幅达129.7%。
• 下跌产品：
  • 分散黑 ECT：下跌8.0%。
  • 苯酐：下跌7.4%。
  • 活性黑WNN：下跌7.1%。
  • 正丁醇：下跌6.5%。
  • 纯苯：下跌4.6%。

2. 行业影响因素

• 成本推动：国际原油价格持续上涨，国内煤炭价格高位，带动部分化工产品价格走强。
• 供应紧张：部分产品因装置检修或产能受限，供应紧张，价格上涨。
• 需求变化：MDI进入淡季，需求平淡，但因供应减少，价格仍维持高位。
• 政策影响：2017年取消氮肥出口关税，推动尿素价格持续上涨。

3. 投资建议

• 重点关注：具备核心竞争力、估值安全边际高、未来产能释放或新产品投产的公司。
• 推荐公司：
  • 万华化学（MDI）：价格持续上涨，市场前景良好。
  • 联化科技（中间体）：业绩增长确定。
  • 华鲁恒升（尿素）：受益于政策利好。
  • 嘉化能源（脂肪醇）：原料价格支撑。
  • 扬农化工（农药）：行业需求稳定。
  • 金发科技（改性塑料）：产品结构优化。
  • 国瓷材料（电子化学品）：创新业务推荐。
  • 海利得（涤纶工业丝）：下游需求强劲。
  • 诺普信（农药制剂）：受益于行业增长。
  • 金正大、史丹利（复合肥）：政策利好与市场需求提升。

关键信息

1. MDI价格

• 万华化学1月挂牌价为2.2万元/吨，较12月上涨1200-2000元/吨。
• 巴斯夫、亨斯迈1月聚合MDI挂牌价分别上涨至2.25万元/吨和2.2万元/吨。
• 市场价上涨2.2%和1.4%，处于历史高位。

2. 乙二醇价格

• 华东地区乙二醇价格上涨9.2%至8170元/吨。
• 中石化12月乙二醇合约价执行7550元/吨，较11月上涨1200元/吨。
• 行业整体负荷偏低，供应偏紧，下游需求稳定。

3. 尿素价格

• 国内尿素（46%，山东）价格上涨4.8%至1730元/吨。
• 磷酸一铵价格上涨6.2%至2150元/吨，磷酸二铵价格保持稳定。

4. 脂肪醇价格

• 国内脂肪醇（华东，C12-14中碳醇）价格上涨5.0%至20900元/吨。
• 行业开工率低，原料棕榈仁油价格上涨4.0%至14200元/吨，推动脂肪醇价格上涨。

5. 风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌。

重点跟踪产品价格

原油

• WTI期货：上涨1.7%至53.94美元/桶。
• Brent期货：上涨3.1%至56.85美元/桶。
• 美国商业原油库存：微涨0.1%至486063千桶。
• 液化气（镇海炼化）：上涨7.0%至4610元/吨。

基础产品

• 丁二烯（韩国FOB）：上涨11.7%至2290美元/吨。
• 纯苯（华东）：下跌4.6%至7200元/吨。
• 乙二醇（华东）：上涨9.2%至8170元/吨。
• 丙烯酸（浙江卫星）：下跌1.7%至11300元/吨。
• 环氧丙烷（华东）：下跌3.2%至10550元/吨。
• 苯酐（华东）：下跌7.4%至7500元/吨。
• 正丁醇（华东）：下跌6.5%至6500元/吨。

农化及相关

• 尿素（46%，山东）：上涨4.8%至1730元/吨。
• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：上涨6.2%至2150元/吨。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：价格保持稳定。
• 草甘膦（华东）：价格稳定，但年初以来涨幅达38.9%。
• 氯氰菊酯：价格稳定，但年初以来跌幅达42.9%。
• 吡虫啉（95%，华东）：上涨4.2%至125000元/吨。
• 毒死蜱（96%，华东）：上涨5.1%至31000元/吨。

聚氨酯

• 纯MDI（华东）：上涨2.2%至23500元/吨。
• 聚合MDI（华东）：上涨1.4%至21950元/吨。
• TDI（华东）：下跌0.4%至26650元/吨。
• 己二酸（华东）：下跌2.7%至10950元/吨。
• BDO（华东）：上涨2.8%至10900元/吨。
• 硬泡聚醚（华东）：上涨1.0%至10150元/吨。

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：下跌1.0%至7325元/吨。
• 纯碱（轻质，华东）：价格稳定，年初以来涨幅达61.0%。
• 烧碱（32%离子膜，华北）：价格稳定，年初以来涨幅达67.9%。

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#,华东）：下跌1.8%至16200元/吨。
• 丁苯橡胶（1502,齐鲁石化）：下跌1.0%至19900元/吨。
• 顺丁橡胶（BR9000,高桥石化）：价格稳定。
• SBS（4452,华东）：上涨1.3%至15100元/吨。

化纤

• 粘胶短纤（15D,38毫米）：上涨1.2%至16500元/吨。
• 涤纶短纤（14D,38毫米）：下跌0.6%至8375元/吨。
• 尼龙6（常规纺切片,长三角）：下跌0.5%至19000元/吨。
• 涤纶长丝（DTY-150D,一级）：下跌0.2%至10425元/吨。
• 尼龙66（长丝级切片,长三角）：上涨4.6%至22700元/吨。
• 腈纶短纤（15D,38毫米）：上涨3.9%至13300元/吨。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE,薄膜,长三角）：下跌2.0%至12300元/吨。
• 聚丙烯（吹塑,长三角）：下跌2.4%至10050元/吨。
• 聚苯乙烯（通用,长三角）：下跌1.8%至10700元/吨。
• DOP（华东）：下跌1.8%至8300元/吨。
• 苯酐（华东）：下跌7.4%至7500元/吨。
• 正丁醇（华东）：下跌6.5%至6500元/吨。
• 煤焦油（华东）：上涨3.4%至2253元/吨。
• PVA（1799,安徽皖维）：价格稳定。

总结

2017年1月，化工行业整体呈现部分产品价格上涨、部分下跌的格局。MDI、乙二醇、尿素和脂肪醇等产品因成本上升、供应紧张或政策利好而走强，而苯酐、分散黑ECT、活性黑WNN等产品因需求疲软或供应增加而下跌。报告建议投资者关注具备核心竞争力、估值合理且有增长潜力的优质资产，如万华化学、华鲁恒升、嘉化能源、扬农化工、金发科技、国瓷材料、海利得、诺普信、金正大和史丹利等公司。同时，需警惕化工产品需求不达预期及国际油价下跌等风险。