20241101-太平洋-澜起科技-688008.SH-DDR5子代持续迭代_三季报业绩大幅增长_4页_632kb

好的，这是对提供的内容的中文总结：

这份太平洋证券于2024年11月1日发布的证券研究报告针对澜起科技（股票代码：688008）给出了“买入/维持”的评级。

报告指出，澜起科技在2024年前三季度业绩表现出色，实现了大幅增长：营业收入达725.71亿元，同比增长685.6%；归母净利润978亿元，同比增长31842%；扣非后归母净利润874亿元，同比大幅增长46088%。其中，第三季度单季营收906亿元，同比增长5160%，归母净利润385亿元，同比增长15340%，扣非后归母净利润330亿元，同比增长11683%，创下历史最高记录。

业绩增长主要得益于全球服务器需求回暖、DDR5内存下游渗透率提升以及DDR5子代产品的持续迭代。公司内存接口芯片及模组配套芯片需求恢复性增长，特别是第二代DDR5内存接口芯片出货量超越了第一代。从产品结构来看，内存接口芯片和津逮服务器平台收入均有显著增幅。

财务指标方面，前三季度净利率达到37.98%，较上年同期大幅提升22.64个百分点。各项费用率也呈现积极变化，销售、管理、研发费用率同比变动幅度为负向改善，财务费用率从负值转正改善，推动了盈利能力的进一步提升。

展望未来，公司正积极布局高速互联器件市场。例如，其PCIe Retimer、MRCD / MDB、CKD芯片已开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点。2024年第三季度，该公司PCIe Retimer芯片出货量超过60万颗。

基于公司基本面和技术面的表现，太平洋证券维持了公司“买入”的投资评级，并给出了具体的盈利预测：预计2024年至2026年，公司营业收入年复合增长率为63.07%，净利润分别为1327亿元、2041亿元、2719亿元，对应的PE分别为59X、38X、29X。

报告亦提示了潜在风险，包括下游需求不及预期以及行业竞争加剧的可能性。