20241101-太平洋-澜起科技-688008.SH-DDR5子代持续迭代_三季报业绩大幅增长_4页

澜起科技(688008) 2024年三季报分析

澜起科技(688008)在2024前三季度实现营业收入7,267.1亿元，同比增长68.56%；归母净利润978亿元，增长3,184.2%，扣非后归母净利润874亿元，同比增长4,608.8%。业绩增长主要受益于全球服务器需求回暖、DDR5渗透率提升及子代迭代。其中，Q3单季实现营业收入906亿元，同比增长51.60%；归母净利润385亿元，增长153.40%。内存接口芯片和津逮服务器平台分别实现营收2,377亿元和185亿元，增长59.37%和5,653.4%。

在产品端，公司DDR5第二代内存接口芯片出货量超过第一代，产品结构持续优化。2024Q3净利率达37.98%，同比提升22.64个百分点。公司同时把握AI发展机遇，PCIe Retimer芯片实现60万颗的出货量，推动Q3高性能运力芯片产品销售收入环比增长。

盈利预测显示，预计2024-2026年营业收入同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润增速分别为194.29%、53.79%、33.26%。对应2024-2026年PE分别为59X、38X、29X。基于传统品类需求回暖、新品放量以及DDR5加速渗透，维持“买入”评级。

关键数据概览

投资评级

太平洋证券给予澜起科技“买入/维持”评级，目标市盈率分别为59倍、38倍、29倍。

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