20180908-国金证券-公用事业及环保行业周报_天然气迎政策利好_环保拒绝_一刀切_加速治理需求释放_9页_1mb

公用事业与环保产业行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了公用事业与环保产业的行业动态及投资机会，重点围绕天然气政策利好、环保治理需求释放以及板块市场表现展开。整体上，行业面临政策支持和市场需求双重驱动，部分细分领域如燃气、固废处理和流域治理表现突出。

主要观点

1. 天然气政策利好显著

• 政策支持：国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，提出加大国内勘探开发力度、强化基础设施建设、理顺价格机制等措施，旨在加快天然气开发利用。
• 目标设定：力争2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。
• 补贴延续：非常规天然气（页岩气、煤层气、致密气）的补贴政策将延续至“十四五”时期，有利于上游开采企业。
• 企业受益：蓝焰控股、新天然气等上游燃气开采企业被重点看好。

2. 环保治理避免“一刀切”，需求释放加速

• 政策导向：生态环境部明确反对“一刀切”治理方式，强调依法依规进行环保整治，避免影响民生。
• 治理需求：企业将进入治理阶段，推动环保治理需求释放。
• 行业受益：垃圾焚烧行业（如瀚蓝环境）和环卫行业（如龙马环卫）因盈利模式清晰、市场化程度高而被看好。

3. 板块市场表现分化

• 整体表现：上周公用事业与环保板块微跌0.08%，但燃气板块因政策利好大涨5.72%，成为最大亮点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：金鸿控股（39.88%）、绿色动力（27.57%）、兴源环境（19.58%）。
  • 跌幅前三：博世科（-18.92%）、博天环境（-7.65%）、碧水源（-6.97%）。

4. 碳市场建设推进

• 行业突破口：生态环境部以发电行业为突破口推进全国碳排放权交易市场建设。
• 监管加强：推动重点单位碳排放报告、核查和配额管理，加强省级生态环境部门能力建设。

5. 固废治理与区域政策影响

• 河北行动：河北省开展农村工业固体废物集中整治，加强对危险废物全过程监管，防止非法转移和倾倒。
• 广东电价调整：广东省降低天然气发电上网电价，推动清洁能源发展。

关键信息

行业动态

• 天然气发展：政策支持天然气开发和利用，尤其关注“煤改气”和非常规天然气。
• 环保治理：避免“一刀切”政策，推动企业进入治理阶段，释放环保需求。
• 碳市场建设：发电行业作为突破口，逐步扩大碳市场覆盖范围。
• 固废治理：加强历史堆存固废的监管，推动进入合法处置渠道。

公司动态

• 启迪桑德：申请39.01亿元综合授信额度，非公开发行30亿元公司债。
• 瀚蓝环境：可转债申请获受理，投资金华市生活垃圾焚烧发电项目。
• 伟明环保：投资嘉善县生态能源发电扩容工程，处理生活垃圾和湿垃圾。
• 博天环境：参与多个PPP项目，包括商河县生态水系综合治理、大冶市污水处理工程等。
• 上海洗霸：中标河钢乐亭钢铁公司水处理中心EPC项目。
• 聚光科技：中标盘县龙湖湿地景区基础设施建设项目，金额达18.3亿元。

投资建议

行业评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

个股评级

• 买入：预期未来6-12个月内个股上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内个股上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内个股变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内个股下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 政策执行风险：政策执行力度不达预期，可能影响行业发展。
• 补贴政策风险：垃圾焚烧电价补贴政策下滑，可能影响企业盈利能力。

行业与个股投资机会

总结

公用事业与环保产业在政策支持和市场需求双重推动下，呈现出积极的发展态势。天然气行业因政策利好表现突出，环保治理避免“一刀切”方式，推动行业需求释放。板块内部分企业如蓝焰控股、新天然气、瀚蓝环境、龙马环卫等被重点看好。同时，碳市场建设与区域政策调整也对行业产生深远影响。投资者应关注政策执行力度和补贴政策变动等风险因素，合理评估投资机会。