20210623-国都期货-橡胶晨报_缺乏利多提振_橡胶继续筑底_4页_240kb

橡胶市场分析总结

核心内容

近期橡胶市场整体呈现筑底态势，缺乏明显的利多因素支撑。沪胶主力合约RU2109在6月22日报收12670元/吨，夜盘报收12630元/吨，小幅下跌。INE20号胶主力合约2106报收11885元/吨，夜盘报收10270元/吨，跌幅明显。全球天然橡胶产量持续增长，国内产量同比提升，未来增产预期较强，对橡胶价格形成下行压力。同时，需求端受主产国疫情影响，外贸走货缓慢，工厂库存压力增加，部分半钢胎厂家排产有所下降。

主要观点

• 价格走势：橡胶价格整体承压下行，缺乏强劲的上涨动力。
• 基本面分析：全球天然橡胶产量持续放量，尤其是国内外核心产区降雨减少，有利于原料提量。
• 供需矛盾：国内原料尚未大量上量，海南产区原料产出高位，工厂对原料争夺不积极，胶水价格与全乳胶价格差距缩小，有利于全乳胶提量。
• 需求端：受疫情影响，外贸走货缓慢，工厂库存压力增加，短期需求疲软。
• 长期预期：随着疫苗接种速度加快，全球需求有望复苏，对胶价形成支撑。
• 操作建议：胶价底部空间有限，短期利空情绪释放后，有望企稳反弹，建议关注底部表现，少量试多。

关键信息

市场价格

• 沪胶主力合约（RU2109）：收盘价12670元/吨，跌幅0.52%；夜盘收盘价12630元/吨。
• INE20号胶（2106）：收盘价11885元/吨，跌幅0.00%；夜盘收盘价10270元/吨。
• 国际胶价：
  • 合艾胶价：56.56泰铢/千克，下跌0.11%。
  • 泰国STR20：1655美元/吨，上涨15美元。
  • 马来西亚SMR20：1645美元/吨，上涨10美元。
  • 印度尼西亚SIR20：1605美元/吨，上涨10美元。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价：12250元/吨，下跌50元。
  • 泰三烟片RSS3上海报价：18850元/吨，下跌50元。
  • 越南SVR3L上海报价：12250元/吨，下跌100元。

市场动态

• 替代指标：部分货源已进入口岸或保税库，等待7月份替代指标下达。
• 库存情况：青岛保税区库存和交易所库存数据可参考相关图表。
• 合约价差：RU1-9合约价差与RU9-5合约价差反映市场对未来供需预期的调整。

图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图2：日胶活跃合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图3：天然橡胶市场价格走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图4：合成橡胶市场价格走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图5：青岛保税区库存数据，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图6：交易所库存数据，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图7：橡胶进口数据，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务内容：提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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