策略·景气跟踪：4月以来开工数据有所回暖-20180413-财通证券-22页-1mb

报告摘要

2018年4月行业景气度总结

核心内容概览

2018年4月，中国多个行业景气度出现不同程度的变化，整体呈现“上游部分原材料价格回升，中游制造业逐步回暖，下游消费品部分增长，TMT类行业保持强势”的态势。以下是各行业详细分析：

主要观点

上游材料：动力煤价格持续下跌，工业金属铝上涨明显，黄金价格稳定，钴价企稳，国际原油价格上涨。
中游材料与制造业：化工品价格除维生素外有所回暖，钢材价格下跌但高炉开工率回升，水泥价格略涨，玻璃价格回落，挖掘机销量大幅增长，BDI指数触底回升，物流景气指数回暖。
下游消费品：汽车销量同比增长，新能源汽车销量继续大增，农产品价格普遍下跌，鸡苗价格下跌明显；高端白酒价格仍具强势。
TMT类：4月开端观影人次和票房收入同比高增长，DRAM价格指数上涨。

关键信息

上游材料

煤炭：
- 动力煤价格持续下跌，秦皇岛动力煤（Q5500）价格降至685元/吨，大同动力煤（Q6000）车板价跌至490元/吨。
- 焦煤价格保持稳定，太原古交焦煤坑口价为980元/吨。
- 2月原煤产量累计同比上升5.7%，6大发电集团煤炭库存可用天数为20.82天。
有色金属：
- LME铜、铝、锌、铅价格涨跌互现，其中LME铝因俄铝制裁上涨明显。
- 长江有色市场钴价格高位企稳，电解锰价格下跌5.2%。
石油化工：
- 布伦特原油期货结算价为72.07美元/桶，WTI原油期货结算价为67.07美元/桶，价格环比上涨。
- 天然气期货价格稳定，NYMEX天然气价格为2.69美元/百万英热单位。

中游材料与制造业

基础化工：
- 涤纶原材料对二甲苯、乙二醇价格上涨。
- 维生素系列价格下跌，尿素、纯碱价格上涨。
电力：
- 6大发电集团日均耗煤量同比下滑2.45%，但3月30日数据较稳定。
钢铁：
- 钢材价格指数下跌，但高炉开工率明显回升。
- 螺纹钢期货结算价3700元/吨，环比上涨1.2%。
建材：
- 水泥价格略有上涨，玻璃价格回落至81.70元/重量箱。
工程机械：
- 挖掘机销量3月同比大幅上涨78.88%，显示市场回暖。
交通运输：
- BDI指数触底回升，铁路货运量和物流景气指数回暖。
- 民航客运量增长13.10%，物流景气指数回升至53.4。
房地产：
- 一线城市房价持续负增长，二线城市和三线城市房价涨幅收窄。

下游消费品

白酒：
- 高端白酒价格仍具强势，53度飞天茅台终端价格稳定在1499元。
家电：
- 空调产量增速稳定，家用洗衣机产量出现下跌。
汽车：
- 3月汽车销量同比增长4.7%，新能源汽车销量同比增长118.51%。
农林渔牧：
- 农产品价格普遍下跌，鸡苗价格下跌明显。
商贸零售&餐饮旅游：
- 商品零售增速带动社会消费品零售总额增速加快。

TMT类

传媒：
- 4月开端观影情绪较往年仍十分高涨，观影人次和票房收入同比上升。
电子：
- DRAM价格指数DXI较3月底上涨5.87%，显示行业需求回暖。

风险提示

宏观经济变动风险：可能影响整体市场表现。
政策风险：国内外政策变化可能对行业产生影响。

图表目录

图1：秦皇岛动力煤（Q5500）价格持续下跌
图2：大同动力煤和古交焦煤价格
图3：煤炭产量变化情况
图4：6大发电集团煤炭库存变化
图5：LME工业金属期货价格
图6：COMEX黄金
图7：稀有金属钴高位企稳
图8：原油价格较上周上涨明显
图9：天然气价格小幅下跌
图10：涤纶原材料对二甲苯、乙二醇价格上涨
图11：维生素系列不同程度下跌
图12：尿素、纯碱价格上涨
图13：甲醇期货价格
图14：二氯甲烷价格
图15：发电量同比增速
图16：6大发电集团日均耗煤量
图17：钢铁产量
图18：钢材价格
图19：螺纹钢现货及期货价
图20：主要钢材品种库存
图21：高炉开工率数据
图22：唐山钢厂产能利用情况
图23：水泥价格
图24：水泥产量
图25：浮法玻璃价格
图26：平板玻璃产量
图27：挖掘机、装载机、压路机销量同比
图28：重卡同比增速
图29：铁路货运量
图30：铁路客运量同比
图31：BDI指数
图32：港口景气指数及主要港口吞吐量
图33：民航客运量
图34：主要机场旅客吞吐量
图35：民航正班客座率
图36：物流景气指数
图37：70个大中城市住宅价格指数同比
图38：70个大中城市住宅价格指数环比
图39：房屋新开工、施工、竣工和销售累计同比
图40：53度飞天茅台京东及1号店价格
图41：52度五粮液京东及一号店价格
图42：空调、冰箱、洗衣机产量同比增速
图43：空调、冰箱、洗衣机产量累计同比增速
图44：汽车销量
图45：新能源汽车销售情况
图46：猪肉价格
图47：生猪及能繁母猪存栏
图48：猪粮比及二元能繁母猪价格
图49：鸡苗价格
图50：蔬菜生鲜价格指数
图51：社会消费品零售总额同比增速
图52：社会消费品零售总额累计同比增速
图53：电影观影人次及电影票房收入
图54：半导体制造商出货额
图55：DXI指数
图56：全球笔记本、平板电脑出货量
图57：全球手机出货量

信息披露

分析师承诺：分析师具备证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
- 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%
行业评级：
- 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
- 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下