20180413-财通证券-策略·景气跟踪_4月以来开工数据有所回暖_22页_1mb

2018年4月行业景气度总结

核心内容概览

2018年4月，整体经济数据呈现部分回暖迹象，尤其在中游制造业和下游消费品领域表现较为积极。上游材料价格波动较大，动力煤价格持续下跌，而工业金属铝、国际原油价格则有所上涨。中游化工品价格除维生素外整体回暖，钢材价格下跌但开工率回升，水泥价格微涨，玻璃价格回落。下游汽车销量同比增长，新能源汽车销量大幅上升，农产品价格普遍下跌，鸡苗价格明显下滑。TMT行业方面，电影票房和观影人次增长明显，DRAM价格指数上涨。

主要观点

上游材料

• 煤炭：动力煤价格持续下跌，焦煤价格保持稳定。
• 有色金属：铝价上涨明显，黄金价格稳定，钴价企稳。
• 石油化工：国际原油价格上涨明显，天然气期货价格稳定。

中游材料与制造业

• 基础化工：除维生素外，多数化工品价格回暖。
• 电力：3月6大发电集团日均耗煤量同比下滑。
• 钢铁：钢材价格指数下跌，但高炉开工率明显回升。
• 建材：水泥价格略微上涨，玻璃价格高点回落。
• 工程机械：3月挖掘机销量同比大幅上涨。
• 交通运输：BDI指数触底回升，物流景气指数回暖。
• 房地产：一线城市房价持续负增长，二三线城市房价增幅趋稳。

下游消费品

• 白酒：高端白酒价格仍保持强势。
• 家电：空调产量增速稳定，家用洗衣机产量出现下跌。
• 汽车：3月汽车销量同比上涨，新能源汽车销量同比大增。
• 农林渔牧：农产品价格普遍下跌，鸡苗价格下跌明显。
• 商贸零售&餐饮旅游：商品零售增速带动社会消费品零售总额增速加快。

TMT类

• 传媒：4月观影情绪较往年仍十分高涨。
• 电子：DRAM价格指数DXI较3月底上涨 5.8%。

关键信息

上游材料

• 煤炭：
  • 秦皇岛动力煤（Q5500）价格降至685元/吨。
  • 大同动力煤（Q6000）车板价跌至490元/吨。
  • 煤炭产量回升，库存可用天数为20.82天。
• 有色金属：
  • LME铝价因俄铝制裁上涨明显。
  • COMEX黄金价格稳定，长江有色市场钴价高位企稳。
• 石油化工：
  • 布伦特原油期货结算价为72.07美元/桶，WTI为67.07美元/桶，均环比上涨。
  • 天然气期货价格小幅下跌。

中游材料与制造业

• 基础化工：
  • 对二甲苯、乙二醇价格上涨。
  • 维生素系列价格下跌，尿素、纯碱价格上涨。
• 电力：
  • 3月6大发电集团日均耗煤量同比下滑2.45%。
• 钢铁：
  • 钢材价格指数下跌，但高炉开工率回升明显。
• 建材：
  • 水泥价格略有上涨，玻璃价格回落。
• 工程机械：
  • 3月挖掘机销量同比上涨78.88%。
• 交通运输：
  • BDI指数触底回升，物流景气指数回暖。
• 房地产：
  • 一线城市房价持续负增长，二三线城市房价增幅趋稳。

下游消费品

• 白酒：
  • 飞天茅台和五粮液价格保持稳定，高端白酒价格强势。
• 家电：
  • 空调产量增速稳定，家用洗衣机产量出现下跌。
• 汽车：
  • 3月汽车销量同比上涨4.7%，新能源汽车销量同比大增118.51%。
• 农林渔牧：
  • 农产品价格普遍下跌，鸡苗价格明显下滑。
• 商贸零售&餐饮旅游：
  • 商品零售增速带动社会消费品零售总额增速加快。

TMT类

• 传媒：
  • 4月观影人次和票房收入较往年增长明显。
• 电子：
  • DRAM价格指数DXI上涨5.8%，全球笔记本、平板电脑出货量略有变化，手机出货量同比减少。

风险提示

• 宏观经济变动风险：经济波动可能影响行业景气度。
• 政策风险：政策调整可能对市场产生重大影响。

图表信息

• 煤炭：图1、图2、图3、图4
• 有色金属：图5、图6、图7
• 石油化工：图8、图9
• 中游材料与制造业：图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22
• 交通运输：图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30、图31、图32、图33、图34、图35、图36
• 房地产：图37、图38、图39
• 下游消费品：图40、图41、图42、图43、图44、图45、图46、图47、图48、图49、图50
• TMT类：图51、图52、图53、图54、图55、图56、图57

分析师信息

• 分析师：姚珘，SAC证书编号：S0160518010003，邮箱：yaopin@ctesc.com
• 联系人：王镜，邮箱：wangjing1@ctsec.com

公司信息

• 公司：财通证券股份有限公司
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