20211226-上海证券-农林牧渔行业2022年度投资策略_周期轮回_拾级而上_28页_2mb

农林牧渔行业2022年度投资策略总结

核心内容概述

本报告为2022年农林牧渔行业投资策略，分析了行业多个细分领域的发展前景及投资机会，包括生猪养殖、肉鸡养殖、饲料行业、动保行业、种植&育种、宠物消费等。报告指出，行业整体处于周期性调整阶段，但政策支持与市场需求增长为部分领域带来积极预期，建议关注具备成本优势、规模效应及政策受益的龙头企业。

主要观点与关键信息

生猪养殖

• 核心观点：生猪产能去化不完全，猪周期反转仍待观察。猪价低位反弹，养殖户补栏带动盈利改善。
• 关键信息：
  • 生猪出栏同比与猪价呈反比关系。
  • 能繁母猪存栏变化率领先7个月预示猪价趋势。
  • 建议关注牧原股份（成本领先、高确定性）、温氏股份（降本提效显著）、傲农生物（高弹性后起之秀）。

肉鸡养殖

• 核心观点：父母代种鸡养殖持续亏损，肉鸡价格有望回暖。黄羽肉鸡行业冰鲜化趋势明显。
• 关键信息：
  • 肉鸡价格与存栏量呈反比关系。
  • 疫情促使黄羽肉鸡冰鲜化，提升行业竞争力。
  • 建议关注圣农发展（规模优势明显）、立华股份（成本管控优秀）、湘佳股份（冰鲜产品领先）。

饲料行业

• 核心观点：行业加速整合，企业布局全产业链以增强抗风险能力。
• 关键信息：
  • 饲料行业集中度低，整合趋势明显。
  • 特种水产养殖增长快，传统家鱼产量增速放缓。
  • 建议关注海大集团（全产业链布局）、大北农（饲料毛利率领先）。

动保行业

• 核心观点：养殖规模化推动防疫需求，宠物疫苗成为新增长点。
• 关键信息：
  • 规模化养殖提升防疫投入。
  • 宠物疫苗需求快速增长，市场潜力大。
  • 建议关注中牧股份（产品全、品牌强）、普莱柯（研发能力强、创新能力领先）。

种植&育种

• 核心观点：政策推动种业振兴，转基因商业化进程加速。
• 关键信息：
  • 种业政策频发，知识产权保护加强。
  • 转基因审定办法落地，商业化进程加快。
  • 建议关注隆平高科（研发能力强）、大北农（转基因安全证书数量领先）、先正达（拟上市、国际种业巨头）。

宠物行业

• 核心观点：宠物消费行业高景气延续，未来增长可期。
• 关键信息：
  • 我国宠物渗透率低，提升空间大。
  • 宠物食品与医疗为刚需，服务消费占比提升。
  • 建议关注中宠股份（品牌力强）、佩蒂股份（全渠道布局）、瑞普生物（宠物医疗龙头）。

投资建议

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、傲农生物。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展、立华股份、湘佳股份。
• 饲料行业：关注海大集团、大北农。
• 动保行业：关注中牧股份、普莱柯。
• 种植&育种：关注隆平高科、大北农、先正达。
• 宠物行业：关注中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

风险提示

• 非瘟疫情：可能影响生猪养殖及饲料行业。
• 猪周期反转不及预期：行业受外部因素影响产能去化可能不及预期。
• 新冠疫情反复：压制整体消费需求。
• 自然灾害：对种植业造成损害。
• 政策变化：对农业行业影响较大。

结论

农林牧渔行业在2022年面临周期性调整与结构性机会并存的局面。政策支持、市场需求增长及行业整合趋势为部分细分领域带来发展机遇，特别是生猪养殖、肉鸡养殖、饲料、动保、种业及宠物消费行业。建议投资者关注具备成本控制能力、政策受益及市场竞争力强的企业，把握行业复苏与增长机会。同时需警惕疫情反复、自然灾害及政策变动等潜在风险。