20130706-招商证券-钢价矿价反弹_行业淡季不淡_19页_1mb_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2013年7月6日）

核心内容概述

本报告为招商证券发布的《钢铁行业运行周报》，分析了2013年7月1日至7月5日期间，中国钢铁行业整体表现及市场动态。整体来看，钢铁行业在本周出现了小幅反弹，但市场对后市仍持谨慎态度，预计反弹空间有限，整体运行趋势为震荡。同时，铁矿石价格出现明显上涨，而航运指数则有所回落。

主要观点

1. 钢铁现货市场价格反弹

本周钢铁现货市场价格涨跌互现，多数品种价格出现明显反弹，尤其是螺纹钢和热轧板卷。
螺纹钢周环比上涨1.81%，线材上涨1.25%，中厚板上涨0.73%，热卷上涨1.7%，窄带上涨2.25%。
冷板、镀锌和无缝管价格则小幅下跌，分别下跌0.11%、0.22%和0.32%。
建筑钢迎来阶段性反弹，市场信心有所提振。

2. 期货市场表现

螺纹钢期货主力合约RB1401周环比上涨2.4%，期货市场对钢价未来走势相对乐观。
期货主力合约对现货升水160元，显示市场对钢价的支撑力度增强。

3. 铁矿石价格反弹

进口铁矿石价格大幅上涨，普氏62%铁矿石指数周环比上涨8.25%，收于125美元/吨。
国内铁矿石价格多数地区出现小幅上涨，迁安66%铁精粉价格收于1020元/吨，周环比上涨2.46%。

4. 钢厂库存情况

钢厂库存继续维持下降趋势，处于去库存阶段。
螺纹钢库存周环比下降2.71%，线材库存下降4.21%，热卷库存下降1.76%，中板库存下降1.59%，冷轧库存微涨0.65%。
钢厂库存降至近三年次低水平，仅为15天用量，显示补库存需求对矿价形成支撑。

5. 行业基本面

虽然钢价出现反弹，但市场实际需求仍较疲弱，成交量未明显提升。
钢价反弹为技术性反弹，基本面未发生根本性转变，预计后市反弹空间有限。

6. 国内外钢价价差扩大

北美市场钢价相对较强，国内外价格差有扩大的趋势。
该趋势对国内钢价形成一定压力，可能影响未来走势。

7. 原材料及运价

焦炭价格继续寻底，部分地区价格下跌，如平顶山地区二级冶金焦价格下跌3.72%。
BDI和BCI指数周环比分别下跌6.07%和9.61%，航运市场反弹乏力。

关键信息

1. 行业数据概览

指标	数值（亿元）	占比%
股票家数（只）	44	2.1
总市值	4262	2.1
流通市值	3507	2.3

2. 钢材价格走势

品种	本日	上周	周环比	上月度	月环比	去年同期	同比
综合指数	127.94	126.33	1.27%	127.65	0.23%	146.62	-12.74%
长材指数	140.25	138.55	1.23%	141.13	-0.62%	166.24	-15.63%
扁平材指数	116.17	114.82	1.18%	115.79	0.33%	129.64	-10.39%

3. 重点公司财务表现

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
宝钢股份	3.93	0.61	0.4	0.45	10	9	0.6	审慎推荐-A
新兴铸管	4.91	0.54	0.75	0.86	7	6	1.1	强烈推荐-A
八一钢铁	4.32	0.2	0.39	0.52	12	9	1.6	强烈推荐-A
国瓷材料	55.5	0.94	1.1	1.36	46	37	6.2	强烈推荐-A
三钢闽光	5.66	-0.4	0.15	0.21	37	26	1.2	强烈推荐-A
豫金刚石	4.37	0.47	0.3	0.45	17	11	4.1	强烈推荐-A
攀钢钒钛	2.46	0.01	0.17	0.25	17	11	1.5	审慎推荐-A
武钢股份	2.29	0.05	0.09	0.12	26	20	0.6	审慎推荐-A

行业动态

1. 钢材现货价格反弹

钢材现货价格整体出现反弹，部分品种涨幅较大，如螺纹钢和热卷。
价格反弹主要受期螺走强和钢厂减产、资源紧缺等因素影响。
部分市场成交量增加，但整体需求仍偏弱，市场观望情绪浓厚。

2. 世界最大铁矿项目投产

巴西淡水河谷公司宣布其卡拉加斯项目预计于2016年投产。
项目年产量预计达9000万吨，预计对铁矿石市场产生较大影响。

3. 钢厂库存降至近三年低位

全国主要钢厂铁矿石库存降至15天用量，为近三年次低水平。
部分钢厂开始补库，对矿价形成支撑，预计矿价将保持坚挺。

4. 国务院新版投资目录即将发布

新版《政府核准的投资项目目录》正在报批中，将影响钢铁等行业投资审批。
此次修订被视为检验中央政府放权思路和优化宏观调控的关键。

投资建议

推荐公司：新兴铸管、宝钢股份、八一钢铁、国瓷材料、三钢闽光、豫金刚石、攀钢钒钛。
关注公司：八一、三钢、柳钢、杭钢、武钢、鞍钢，因其有重组或资产注入预期。
风险提示：经济超预期下行，钢价再次下跌。

图表目录

图1：招商钢铁指数日收盘价
图2：金属板块日收盘价
图3：螺纹钢期货结算价
图4：线材期货收盘价
图5：新交所铁矿石三个月掉期
图6：伦交所铁矿石三个月掉期
图7：西本钢材价格综合指数
图8：西本铁矿石价格指数
图9：螺纹价格北京
图10：螺纹价格上海
图11：线材价格乌市
图12：线材价格北京
图13：中板价格北京
图14：中板价格广州
图15：热轧卷板北京
图16：热轧板卷上海
图17：无缝管价格上海
图18：无缝管价格无锡
图19：国际钢价综合指数
图20：国际扁平材价格指数
图21：国际长材价格指数
图22：北美价格指数
图23：欧洲钢材价格指数
图24：亚洲钢材价格指数
图25：废钢价格天津
图26：冷轧无取向硅钢武钢上海
图27：冷轧无取向硅钢宝钢上海
图28：不锈钢板2mm无锡
图29：普氏62%铁矿石价格指数
图30：迁安铁精粉价格
图31：二级冶金焦价格平顶山
图32：二级冶金焦价格唐山
图33：一揽子原油价格
图34：WTI原油期货结算价格
图35：BDI指数
图36：BCI指数
图37：美中螺纹价差
图38：美中中厚板价差
图39：美中热轧价差
图40：美中冷轧价差
图41：主要港口铁矿石库存
图42：螺纹库存
图43：线材库存
图44：热卷库存
图45：中板库存
图46：冷轧库存
图47：上海螺纹库存
图48：乐从热卷库存
图49：钢铁行业历史PEBand
图50：钢铁行业历史PBBand

分析师信息

张士宝：证券分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获水晶球最佳分析师第三名、金牛分析师第四名。
黄星：证券分析师，经济学硕士，具备较强的市场分析能力。
孙恒业：证券分析师，上海财经大学金融学硕士，具备扎实的金融理论基础。

投资评级定义

评级	含义
强烈推荐-A	公司股价涨幅超基准指数20%以上
审慎推荐-A	公司股价涨幅介于5%-20%之间
中性	公司股价变动幅度介于±5%之间
回避	公司股价表现弱于基准指数5%以上

总结

本周钢铁行业整体出现小幅反弹，但市场对后市仍持谨慎态度。螺纹钢和热卷等弹性较大的品种反弹明显，铁矿石价格也出现大幅上涨，显示市场对成本支撑的重视。钢厂库存降至近三年低位，对矿价形成支撑，但整体需求疲弱，市场成交量未明显提升。分析师认为，钢价反弹为技术性反弹，基本面未发生根本性转变，预计未来仍将震荡运行。重点推荐新兴铸管、宝钢股份等基本面好转的公司，同时关注有重组或资产注入预期的企业。风险提示包括经济超预期下行和钢价再次下跌。

展开完整摘要