20260130-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪高涨_煤焦低位反弹_13页_2mb

市场总结

核心内容

近期市场情绪整体偏强，煤焦、钢材及动力煤价格均出现不同程度的反弹，铁矿石市场则呈现小幅上涨态势。市场分析显示，各品种价格波动主要受到供需关系、成本支撑及宏观政策等因素的影响。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3157元/吨，上涨1.09%；热卷主力合约收于3308元/吨，上涨0.85%。
• 市场表现：现货市场成交一般，以期现拿货为主，刚需拿货较少，价格跟随期货上涨。
• 供需逻辑：钢材市场处于淡季，整体供需矛盾有限。产量维持刚性，但需求受到春节临近影响有所抑制，板材需求相对稳定，但下游制造业采购情绪谨慎。
• 成本支撑：煤焦情绪回暖，为钢市注入积极情绪，推动价格小幅反弹。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格偏强运行，现货市场成交冷清。
• 供需逻辑：供应方面，高估值刺激发运，供应释放充足；需求方面，钢厂盈利有所恢复，但日均铁水产量小幅回落。港口库存持续增加，但部分货源流动性受限，钢厂库存仍处低位。
• 未来展望：铁矿石远端存在不确定性，若流动性因素解除，港口货源可能形成供给冲击。短期价格维持震荡，需关注后续谈判进展和钢厂补库情况。
• 策略建议：单边逢高空，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

双焦市场

• 价格走势：焦炭首轮提涨落地，涨幅为50-55元/吨；焦煤价格偏强运行，主产区及进口蒙煤报价稳定。
• 供需逻辑：焦炭方面，钢厂提涨落地，环保限产导致供应收紧，节前补库接近尾声，基本面相对平衡。焦煤方面，精煤库存处于同期低位，近端供应边际转弱，动煤价格反弹为焦煤提供支撑。
• 策略建议：焦煤和焦炭均维持震荡格局，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤矿完成月度任务后停产增加，供应收缩，煤价上涨。部分终端及站台备货需求释放，价格小幅上涨。
• 供需逻辑：上游发运减少，下游需求尚未实质性改善，市场情绪偏乐观但需谨慎。
• 策略建议：无具体策略建议。

关键信息

• 钢材：价格小幅反弹，但需求受春节影响趋缓，钢厂利润有限。
• 铁矿石：价格偏强，但港口库存高企，未来存在不确定性。
• 双焦：焦炭提涨落地，焦煤库存低位支撑价格，整体维持震荡。
• 动力煤：供应收缩，价格小幅上涨，但下游需求尚未改善。

风险提示

• 钢材：库存变化、钢厂利润、成本支撑。
• 铁矿石：铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应。
• 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。
• 动力煤：供应格局变动、非电煤消费、补库情况。

图表概览

• 包含钢材、铁矿石、双焦、动力煤及相关品种的价格走势、基差变化及库存情况。
• 图表来源：同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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