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聚烯烃早报总结

一、LLDPE分析

1. 基本面：

• 经济数据方面，PMI指标有所回升，但整体仍处低位，显示经济复苏乏力。
• IEA下调原油需求，原油震荡运行，对聚烯烃成本支撑减弱。
• 供应端，装置开工率偏低，四季度有较多新装置投放；需求旺季延续，但同比仍有不足，库存偏高。

2. 技术面：

• 基差2501合约升贴水比例26%，偏多。
• 主力持仓净空头，减空头，偏空。

3. 预期：

• 今日走势震荡，基本面整体中性，主要逻辑为原油偏弱与政策预期转好，较大风险为原油大幅波动及政策支持不足。

利多因素：

• 旺季延续
• 基差偏强
• 政策预期转好

利空因素：

• 需求同比仍偏弱
• 库存偏高
• 四季度新装置投放

二、PP分析

1. 基本面：

• PMI数据回暖，下游需求继续维持刚需，供应端开工率低位上行，四季度有新装置投产，库存偏高。

2. 技术面：

• 基差2501合约升贴水比例6%，偏多。
• 主力持仓净多头，减多头，偏多。

3. 预期：

• 今日走势震荡，基本面整体中性，主要逻辑为原油偏弱与政策预期转好，主要风险为原油大幅波动及政策支持不足。

利多因素：

• 基差偏强
• 政策预期转好

利空因素：

• 库存偏高
• 四季度新装置投放

三、供需平衡情况

聚乙烯(PE)未来趋势：

• 2023年产能增速8.9%，2024年预期5.9%，预计产能平稳增长。
• 表观消费量和期末库存均呈现上升趋势，进口依赖度保持高位，消费增速放缓。

聚丙烯(PP)未来趋势：

• 2023年产能增速14.1%，2024年预期9.3%，产能稳步增长中。
• 表观消费量保持增长，期末库存也随之增加，进口依赖度依然较高。

风险提示

• 原油短期波动可能显著影响聚烯烃价格；
• 政策支持力度不及预期可能削弱需求；
• 新装置投产可能加剧供应端压力。