20241021-大越期货-聚烯烃早报_18页_716kb

聚烯烃早报总结

LLDPE分析

• 基本面：当前LLDPE基本面整体中性。官方和财新PMI数据表明经济压力仍存，但略有改善。成本端油制生产利润有所提升，成本支撑减弱。供应端开工率偏低，装置检修和重启频繁，四季度新装置投放较多。需求方面，农膜需求活跃，但同比往年仍显不足，综合库存偏高。
• 基差：LLDPE2501合约基差188，升贴水比例23%，表明区域需求较好，存在支撑。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之上，技术面偏多。
• 持仓：主力持仓净空，且空头减仓，显示市场空头力量有所减弱。
• 展望：PP主力合约展望震荡，受原油偏弱影响，成本支撑减弱，库存偏高，新装置投放预期，预计今日走势震荡偏弱。支撑因素包括旺季延续和基差偏强，但库存在高，新装置投产预期，利空因素占优。

PP分析

• 基本面：PP基本面整体中性。与LLDPE类似，经济数据不佳，成本支撑减弱。供应端，开工率低位上行，装置重启预期，四季度新装置投放。需求端，下游刚需采购维持，库存方面综合库存偏高，社会库存中性。
• 基差：PP2501合约基差85，升贴水比例约11%，偏多。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之上，技术形态偏多。
• 持仓：主力持仓净空，空头减仓，市场交投偏多空博弈。
• 展望：PP预期震荡，受原油偏弱影响，库存偏高，新装置投产，预计今日走势震荡偏弱。支撑因素包括基差偏强和政策预期，但库存压力和装置扩容需关注。

核心逻辑

• 利多因素：需求旺季延续、基差偏强、政策预期转好。
• 利空因素：原油偏弱导致成本支撑减弱、库存偏高、新装置投放预期。
• 主要逻辑：以原油走势为核心的底部挣扎局面主导聚烯烃走势。
• 风险点：原油大幅波动、政策支持力度不及预期，可能对基本面评估产生重大影响。

该分析综合考虑基本面、技术面及市场预期，强调了原油价格的脆弱性和高库存对市场的整体拖累。