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金属数据周报（2023年第六周）总结

核心内容概述

本报告为2023年第六周的金属市场分析，涵盖主要金属价格变动、库存情况、行业供需趋势及投资评级等信息。整体行业评级为“看好”，重点关注铜、锂、铝、新能源汽车及储能等板块的发展前景。

最新金属周度价格

价格变动情况（2023年1月28日）

数据来源：Wind，浙商证券研究所（注：国内价格数据截止至2023年1月20日）

金属库存情况

• 铜：LME+COMEX铜库存变化趋势显示资金流入实体经济对铜价有较强支撑。
• 锌：LME锌库存变化趋势表明市场供需平衡，价格小幅上涨。
• 铝：LME+COMEX铝库存变化趋势显示供给释放与流动性收紧影响行业盈利，但低库存和高成本对价格形成支撑。
• 镍：LME镍库存数据反映市场供需状况，库存变化趋势显示价格略有回升。
• 锂：11月国内锂盐库存减少9,336吨，对应库存月数下降至3.0月，显示行业库存压力有所缓解。
• 风电：11月风电装机量同比增速显著，显示行业持续增长，政策支持与疫情放开推动装机预期提升。
• 储能：2022年中国储能锂电池出货量同比增长170%，预计未来储能需求将持续上升。

宏观面分析

• 资金流入实体经济：通过分析美国M2同比增长率与工业总产值同比增长率的差值，发现资金流入对铜价有前瞻性指引作用。
• 利率倒挂：近期出现利率倒挂可能预示美国经济衰退，黄金价格有望随之上涨。

行业投资评级

• 行业评级：看好，表示行业指数预期在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、下游需求不及预期及测算偏差等。

新能源汽车与储能需求

• 全球新能源汽车销量预测：预计2025年全球销量达2,537万辆，中国销量有望达1,602万辆。
• 中国新能源汽车销量：2022年销量达688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达25.6%。
• 储能需求：2022年中国储能锂电池出货量达130GWh，同比增长170%；预计2023年全球储能新增需求达189GWh，中国为57GWh。

风险提示与免责声明

• 风险提示：经济复苏力度、下游需求变化及测算偏差可能影响市场表现。
• 免责声明：本报告内容基于公开信息，浙商证券不对其真实性、准确性及完整性作保证，且不承担由此产生的任何法律责任。

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