20240512-国海证券-非银金融行业周报_重申板块价值_配置正当时_14页_812kb

非银金融行业周报核心分析总结

报告维持非银金融行业“推荐”评级，强调板块当前底部企稳，市场回暖趋势明显。分析师孙嘉赓基于2024年5月12日的研究，重申板块价值，并聚焦保险与券商两个细分领域。

在保险行业方面，多重利好因素提升阶段性配置价值。金融监管总局取消商业银行网点与保险公司合作的数量限制，解除原3家险企限制，推动生成银保渠道保费增长，并强化头部企业优势。同时，监管加强中长期发展指引，以及“炒停售”行情重新出现的可能性，提示新开发产品的定价利率可能下调，缓解利差损问题。政策预期还包括减免港股红利税，可能提振A+H上市险企估值，例如中国太保、中国人寿等。建议投资者关注这些“攻守兼备”的标的。

券商板块在严监管背景下逐步触底。证监会修订上市证券公司监管规定，优化融资行为、加强公司治理和风险管理，促进行业合规。新规延续了资本市场严监管趋势，并预示板块拐点临近。中证协同步发布子公司管理规范，进一步强化风险防控。本周数据包括沪深300上涨172%，券商指数微涨，显示板块已有回升迹象。建议重点关注中国银河、光大证券等为首的机构股，中小券商如国联证券、浙商证券也吸引力增强。

投资建议包括：多元金融领域关注海德股份、中粮资本；金融科技和海外市场如财富趋势、富途控股，因超跌反弹和全球市场机会；重点关注股如中国太保、中国人寿（保险）、中国银河、光大证券（券商），PE与PB数据支撑配置逻辑。

风险提示包括系统性风险、监管超预期趋严、利率下行及公司业绩不及预期。总体上，报告认为政策拐点渐行渐近，板块有望迎来业绩拐点，维持“推荐”评级。

此总结基于国海证券研究报告核心内容，字数约560字。