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非银金融行业周报总结（20210124）

核心内容概述

2021年初，非银金融行业整体表现分化，其中保险板块表现疲软，券商板块则略有上涨。行业政策持续推动金融改革，特别是指数基金指引的落地和沪深港通标的扩容，为资本市场发展提供了新的动力。同时，北上资金持续流入A股市场，对金融板块显示出较强偏好。

主要观点

行情回顾

• 本周行情：上证综指上涨1.1%，深证成指下跌4.0%，非银行金融指数下跌1.5%。其中，保险指数下跌4.4%，券商指数上涨0.6%。
• 年初累计表现：上证综指上涨3.8%，深证成指上涨8.0%，非银行金融指数累计下跌1.4%，落后上证指数5.3个百分点，落后深证成指9.4个百分点。
• 板块涨幅前十：熊猫金控（18.60%）、锦龙股份（8.31%）、招商证券（6.48%）、香溢融通（6.46%）、华林证券（3.98%）、九鼎投资（2.25%）、第一创业（2.11%）、兴业证券（1.49%）、华铁科技（0.98%）、鲁信创投（0.75%）。

行业观点

保险板块

• 保险板块指数本周下跌4.4%，但未来有望改善，因政策支持和开门红预期。
• 银保监会总结2020年保险业改革方向，总资产23.3万亿元，同比增长13.3%；保费收入4.5万亿元，同比增长6.1%；资金运用余额21.7万亿元，同比增长17%。
• 保险业服务实体经济成效显著，提供保险金额8710万亿元，同比增长34.6%；赔付支出1.4万亿元，同比增长7.9%。
• 2020年保险业监管强化，公司治理不断完善，为行业稳健发展奠定基础。
• 投资建议：推荐中国平安（A+H）、中国太保（A+H）、新华保险、中国人寿。

券商板块

• 券商板块本周上涨0.6%，招商证券（6.48%）、华鑫股份（5.75%）、第一创业（2.11%）为涨幅前三。
• 资本市场改革提速，指数基金指引发布，规范管理人专业胜任能力和指数质量要求。
• 沪深港通标的扩容，科创板股票纳入沪股通范围，提升市场互联互通水平。

关键信息

行业数据

• 股基交易额：本周日均股基交易额为10938亿元，环比下降10%。
• 融资融券余额：17096.28亿元，环比上升1.60%，占A股流通市值比例为2.54%。
• 股票质押参考市值：42806.72亿元，质押市值占比4.70%，环比下降0.20个百分点。
• 集合理财产品：市场续存期集合理财产品合计6105个，资产净值15,210亿元。中信证券以1,327.55亿元资产净值居行业第一。
• 中债10年期国债收益率：3.12%，相比上周下降0.03个百分点。

资本市场改革

• 指数基金指引：证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号》，强化管理人专业能力和指数质量要求，规范产品运作。
• 沪深港通扩容：科创板股票纳入沪股通范围，提升市场开放水平。
• 北上资金：本周净买入A股96.08亿元，连续第12周净买入，金融股为重点加仓对象，其中招商银行、东方财富、中国平安为净买入前三。

公司公告

• 申万宏源：发行30亿元次级债券，票面利率3.93%。
• 国海证券：2020年下半年累计计提资产减值准备38,069.33万元。
• 新华人寿：董事长刘浩凌辞职。
• 中国人保：社保基金会减持A股443,892,848股，占总股本的1.0037%。
• 中国人寿：尹兆君辞任非执行董事及风险管理与消费者权益保护委员会委员。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速大幅下行。
• 市场波动风险：市场大幅波动。
• 政策变化风险：政策变化可能影响行业发展方向。

重点关注公司

• 保险：中国平安（A+H）、中国太保（A+H）、新华保险、中国人寿。
• 券商：中信证券（A+H）、华泰证券、东方财富。

行业动态

1. 内地资金持续流入港股：截至1月22日，净流入规模超2300亿港币，创历史新高。
2. 北上资金偏好金融股：金融股合计净买入62.73亿元，其中银行股、券商股、保险股分别净买入29.72亿元、18.2亿元、14.81亿元。
3. 中国平安被摩根大通减持：减持236.1083万股，持股比例由15.02%降至14.98%。
4. 中国太保H股遭中国人寿减持：减持220万股，持股比例由9.01%降至8.93%。

作者信息

• 分析师：王一峰
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