20210326-宝城期货-套利资金转向_粕强油弱显现_6页_585kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年3月26日，主要围绕农产品市场中大豆、豆粕和豆油等品种的市场动态及未来走势进行分析。报告内容涵盖资讯信息、现货市场和后市展望三大板块，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 资讯信息

• 美国大豆库存预期下降：美国农业部即将发布播种意向报告及季度库存报告，预计3月1日大豆库存用量比为2.6%，低于历史最低水平，显示大豆需求强劲。
• 大豆需求旺盛：2020/21年度第二季度大豆需求达到14亿蒲，高于五年均值，预计下半年需求可能与之持平。
• 美国大豆种植面积增加：2021年美国大豆种植面积预计增加6.5%，达到8850万英亩，为历史第三高。若无重大天气影响，产量有望达到44.51亿蒲，期末库存预计为7190万蒲，库存用量比降至1.6%，创历史新低。
• 加拿大大豆压榨量下降：2021年2月加拿大大豆压榨量为125,966吨，环比和同比均下降，全年压榨量低于农业部目标。

2. 现货市场

• 大豆价格：大连进口二等大豆价格为3850元/吨，均价为4982元/吨。
• 豆粕价格：张家港豆粕价格为3290元/吨，均价为3372元/吨，较前一日上涨3元/吨。
• 豆油价格：张家港三级豆油价格为9610元/吨，均价为9621元/吨，较前一日下跌450元/吨。
• 棕榈油价格：广东24度棕榈油价格为8170元/吨，均价为8138元/吨，较前一日下跌350元/吨。
• 菜油价格：防城港进口四级菜油价格为10820元/吨，均价为10933元/吨，较前一日下跌260元/吨。

3. 后市展望

• 粕类表现偏强：豆粕期价上涨，菜粕涨幅超过1.5%，领涨农产品市场。
• 大豆价格调整：豆一和豆二价格下跌，跌幅分别超过3%和2%。
• 油脂市场大幅下挫：豆油和棕榈油期现货价格同步下跌，豆油跌幅超过5%，棕榈油跌幅超过6%。
• 油脂市场支撑力强：尽管油脂价格下跌，但国内库存持续去化，支撑其价格走势，短期以高位强势动荡为主。
• 油粕套利资金转向：随着国内油厂主动减产停产，豆粕库存被动去化，未来下游采购和备货心态将影响豆粕库存去化节奏。
• 豆粕期价震荡偏强：短期豆粕期价或将依托3200元/吨一线支撑，维持震荡偏强走势。
• 油粕比价双向支撑：当前油粕比价对油脂和粕类市场均构成支撑，市场轮动上涨。

关键信息

• 美国大豆市场：库存用量比创新低，需求强劲，供应短缺可能推动进口增加。
• 加拿大大豆市场：压榨量持续下降，全年压榨量低于预期。
• 国内油脂市场：库存去化支撑价格，但受国际市场波动影响，短期高位震荡。
• 国内粕类市场：豆粕表现偏强，油粕套利资金转向，豆粕库存被动去化。
• 国内粮食供应：整体充足，保障市场稳定，粮价大幅上涨支撑不足。

宝城期货营业部信息

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