20230526-万联证券-策略深度报告_资金流入放缓_行业间流动性表现分化_17页_1mb

投资总结

宏观流动性

截至5月19日，央行公开市场操作货币净回笼7120亿元，MLF净投放250亿元，连续第六个月超额续作。资金利率中枢回落，利率水平保持稳定，宏观流动性宽松有利于提振权益市场。新增社融数据符合预期，信贷结构改善，实体融资需求回暖。

A股流动性

一级市场IPO募资额减少，二级市场产业资本净减持规模环比下降，限售股解禁规模走低，资产端流动性压力缓解。杠杆资金净买入占比上升，融资买入活跃，市场交投热情回升，成长风格占优。

行业表现

主要行业资金交投热度分化，TMT、建筑建材、国防军工、银行等行业交易活跃。传媒、通信、计算机行业换手率高，市场活跃度突出。风险因素包括海外风险恶化、国内经济复苏不及预期和政策效果不及预期。