20230702-华安证券-策略月报_双向波动期_兼顾短轮动与长主线_16页_1mb

证券研究报告总结：双向波动期，兼顾短轮动与长主线

市场观点

报告认为，当前市场处于双向波动期，需兼顾短期轮动和长期主线。6月市场震荡小幅收涨，表现为TMT主线行情，月末回归快速轮动。展望7月，中央政治局会议和美联储议息会议落地前，市场预期易受双向扰动，加大波动但避免大涨大跌。

主要观点

• 经济层面：环比增长动能放缓态势有望改善，PMI在荣枯线下企稳。
• 货币政策：流动性保持宽松，但7月降准降息概率低。
• 市场关注点：政策预期是核心因素。

行业配置

• 短期轮动：寻找前期跌幅大+催化剂或景气边际改善的行业，如地产下游、自动化设备、煤炭、工业金属铜锡、电力设备、保险。
• 中长期主线：
  • 科技主线：聚焦通信和电子，等待业绩或事件催化；计算机和传媒需估值消化。
  • 中特估主题：布局能源保供、粮食安全、科技创新型央国企、建筑装饰央国企。
  • 复苏主线：战略性配置医药生物、食品饮料，基于景气改善预期。

风险提示

• 国内政策力度不及预期。
• 美联储加息预期强化。
• 美国经济衰退和风险。
  – 中美关系恶化–