20230709-华安证券-策略周报_市场双向震荡_短轮动和长主线结合_9页_729kb

市场分析报告总结

市场观点

• 市场呈现双向震荡格局，短期内行业轮动频繁，中长期主线仍在酝酿方向。总体环境为估值高企、流动性充裕、经济复苏缓慢。
• 后市展望：增长放缓趋势减缓，流动性维持宽松，风险偏好受内外因素影响震荡。短期内市场方向尚不明朗，需等待月底中央会议定调。

市场热点分析

1. 7月FOMC加息预期

• 美联储6月会议纪要显示，7月加息25BP几无悬念。
• 关注点转向9月是否再度加息，这将依赖美国通胀和失业率数据。除非失业率降至3.5%以下或核心PCE超4.75%，否则9月可能性小。

2. 人民币汇率走势

• 人民币跌破7.2关口，短期维持在7.3水平。
• 原因：美元走强、中美利差扩大、稳增长政策力度低于预期担忧。
• 预计国内基本面企稳以及央行干预将限制进一步贬值，对A股影响有限。

行业配置建议

短期维度

• 关注前期跌幅较大、有明确催化剂的行业：如地产下游（家电）、景气边际改善的品种（煤炭、有色金属、保险）。

中长期维度

• 科技与TMT主线：电子、通信可继续配置；计算机和传媒需待估值消化。
• 中特估主题：能源保供、粮食安全、科技创新型央国企、建筑装饰央国企。
• 消费板块：医药生物估值偏低，食品饮料有望受益于政策及需求回升，建议战略性配置。

风险提示

• 美国经济超预期衰退。
• 国内经济预测误差。
• 政策收紧超预期。
• 中美关系恶化。