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期债市场总结（2023年02月17日）

核心内容概述

2023年2月16日，国债期货市场出现显著波动，整体呈现震荡上行趋势，但随后因市场恐慌情绪有所回落。市场受股市异动和美元兑人民币指数上涨影响，出现“股债跷跷板”效应，资金从股市撤离，转而流入债市，导致国债期货价格短期内大幅上涨。不过，随着市场情绪逐渐平复，预计此次异动对市场影响有限且短暂，整体仍维持震荡走弱的判断。

主要观点

• 国债期货走势：今日国债期货市场整体上涨，10年期主力合约T2303上涨0.16%，5年期TF2303上涨0.08%，2年期TS2303上涨0.04%。但午后跳水，显示市场情绪存在波动。
• 股市表现：受异动消息影响，股市午后跳水，创业板指一度跌超2%，沪指、深成指、北证50均出现不同程度下跌，两市超4500只个股下跌，显示市场整体情绪偏弱。
• 资金流动：尽管股市下跌，但北向资金逆势净买入67.94亿元，显示外资对A股市场的信心仍存。
• 市场流动性：银行间资金流动性进一步收缩，隔夜SHIBOR上涨10.30个基点至2.0050%，7天SHIBOR上涨9.90个基点至2.0950%，14天SHIBOR上涨22.50个基点至2.2780%，显示市场资金成本上升。
• 现券市场：国债收益率曲线涨跌不一，5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移0.24BP和0.11BP，2Y期上行0.19BP。信用债方面，AAA评级中短期票据收益率有所上升，而3Y和5Y期则出现小幅下降。
• 政策动态：央行当日进行4870亿元7天期逆回购操作，净投放340亿元，但市场对资金面的预期仍偏谨慎。

关键信息

国债期货市场数据

• 2年期TS2303：开盘价100.940，最高101.030，最低100.925，收盘100.995，涨0.040，振幅0.104，成交26518手，持仓21552手。
• 5年期TF2303：开盘价101.140，最高101.330，最低101.080，收盘101.220，涨0.085，振幅0.247，成交52921手，持仓53905手。
• 10年期T2303：开盘价100.525，最高100.835，最低100.455，收盘100.690，涨0.160，振幅0.378，成交66288手，持仓104763手。

活跃CTD券IRR

• 2年期：210012.IB，IRR为2.44%
• 5年期：220007.IB，IRR为2.55%
• 10年期：220027.IB，IRR为1.59%

货币市场数据

• 隔夜回购：收于2.20%，较前一交易日上涨26bp
• 7天回购：收于3.00%，较前一交易日上涨98bp
• 14天回购：收于2.60%，较前一交易日上涨8bp
• 1个月回购：收于2.40%，较前一交易日上涨10bp

房地产市场数据

• 新建商品住宅：1月份同比上涨城市15个，较上月减少1个；一线城市上涨2.1%，二线城市下降1.1%，三线城市分别下降3.8%和4.7%。
• 二手住宅：同比上涨城市6个，与上月相同；一线城市上涨0.9%，二线城市下降3.3%，三线城市分别下降4.7%和4.8%。

市场情绪与资金流动

• 股市异动：大盘午后跳水，多个热门板块如CPO、Chiplet、ChatGPT、充电桩、钙钛矿电池等跌幅居前。
• 成交额：两市全天成交额达11930亿元，较前一交易日放量2557亿元，为2月2日以来再次突破万亿。
• 北向资金：逆势净买入67.94亿元，沪股通净买入30.15亿元，深股通净买入37.79亿元。

风险提示与免责声明

• 本报告仅适用于国泰君安期货的专业投资者，非专业投资者请勿参考。
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结论

综合来看，2月16日国债期货市场因股市异动和美元兑人民币指数上涨而出现短期超预期修复，但整体仍维持震荡走弱趋势。市场流动性有所收紧，资金成本上升，但北向资金逆势流入显示市场信心未完全丧失。未来需密切关注政策动向及市场情绪变化，以判断国债期货价格走势。