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2018年A股年度投资策略总结

核心内容

2018年A股投资策略认为，未来推动股价上行的主要驱动力是基本面业绩增长。在监管政策、资金风格和投资理念变化的背景下，市场风格将从高估值成长股向优质蓝筹白马股转变，同时新兴行业如人工智能、物联网等也将迎来发展机遇。

主要观点

1. 2017年走势回顾

• A股全年呈现倒V型走势，年初受金融去杠杆影响低迷，下半年在业绩推动下震荡上行。
• 市场风格分化严重，蓝筹白马主导行情，成长股表现低迷。
• 沪深300指数涨幅较大，带动市场整体表现，但多数个股仍下跌。

2. 宏观经济稳中求进

• 经济保持稳中向好的态势，企业盈利改善，消费升级成为经济增长新引擎。
• 金融监管持续，流动性保持紧平衡，但优质权益类资产具备配置价值。
• A股估值处于历史平均水平附近，具备吸引力。

3. 投资方向转变

• 从投资拉动向创新驱动转变，经济质量提升成为核心。
• 2018年投资重点包括消费升级、先进制造及TMT科技创新等领域。

关键信息

4. 行业配置主线

• 消费升级：看好医药、传媒、大金融、餐饮旅游等受益于消费升级的行业。
• 新兴行业：关注物联网、人工智能、先进制造等产业空间较大的领域。
• 政策驱动：重视国企改革、军民融合、一带一路等题材带来的投资机会。

5. 重点行业分析

• 消费板块：人口结构变化与收入增长推动消费升级，医药、旅游、食品饮料等板块受益。
• 先进制造：高铁、航空、智能制造等代表中国高端制造能力，具有出口潜力。
• TMT科技：5G、人工智能等技术持续突破，政策扶持加速产业发展。
• 一带一路：带动商贸合作与国际市场拓展，跨境电商、物流、旅游等领域存在机遇。
• 国企改革：重点在低效垄断性行业，混改试点扩大，将提升国企效率与质量。

风险提示

• 宏观经济增速超预期下滑
• 流动性趋紧，市场利率上行
• 新兴行业景气程度低于预期

投资评级定义

总结

2018年A股投资策略强调基本面驱动与估值优势，认为在宏观经济稳中向好和政策支持下，蓝筹白马与优质成长股将共同受益。投资应围绕消费升级、先进制造及科技创新等主线展开，同时关注政策驱动的国企改革和一带一路等机会。尽管面临流动性紧缩和新兴行业不确定性等风险，但整体市场仍具备配置价值。