20250107-国泰期货-镍_矿端消息面扰动不断_纯镍累库阶段性变化_不锈钢_一月排产下滑显著_矿端风险边际增加_3页_572kb

报告摘要

镍与不锈钢市场分析总结（2025年1月7日）

核心内容概览

2025年1月7日的市场分析报告主要聚焦于镍和不锈钢两大板块的基本面、宏观及行业新闻以及趋势强度。整体来看，市场情绪偏弱，镍和不锈钢的趋势强度均为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明显的上涨或下跌动力。

基本面跟踪

镍市场数据

指标名称	T	T-1	T-5	T-10	T-22	T-66
沪镍主力(收盘价)	122,260	-380	-2,560	-2,700	-2,810	-10,640
沪镍主力(成交量)	209,766	82,333	88,246	98,249	75,849	40,143
1#进口镍	123,050	475	-1,250	-1,500	-3,025	-8,250
俄镍升贴水	50	50	100	100	250	300
镍豆升贴水	-900	0	0	0	-400	-400
近月合约对连一合约价差	0	100	350	220	250	220
买近月抛连一合约的跨期套利成本	153	-12	-42	-28	-31	-34
8-12%高镍生铁(出厂价江苏)	937	0	-2	-5	-14	-38
镍板-高镍铁价差	294	5	-11	-10	-17	-45
镍板进口利润	-2,356	3	826	380	3,490	908
红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)	52	0	0	0	-2	0

不锈钢市场数据

指标名称	T	T-1	T-5	T-10	T-22	T-66
304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾	12,925	0	-150	-175	-300	-825
304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦	13,700	0	0	0	-200	-450
304/No.1卷(无锡)	12,400	0	-50	-50	-200	-650
304/2B-SS	925	-60	245	260	-140	705
NI/SS	9.57	-0.08	-0.02	-0.02	-0.17	0.03
高碳铬铁(FeCr55 内蒙)	7,100	0	-200	-200	-400	-1,200

主要观点

镍市场

价格波动：沪镍主力价格在近期有所下跌，T-66与T价差扩大至-10,640，表明市场对镍价的预期较为悲观。
库存变化：纯镍出现阶段性累库，可能影响短期供需平衡。
套利成本：买近月抛连一合约的跨期套利成本为153，显示市场对近月合约的偏好有所上升。
进口利润：镍板进口利润为-2,356，表明进口镍对国内市场缺乏吸引力。
政策与环保风险：印尼正在审查镍矿开采配额，且发生山洪事件，环保组织呼吁暂停镍产业，矿端风险边际增加。

不锈钢市场

排产下滑：2025年1月不锈钢排产显著下滑，显示需求疲软。
价格表现：304不锈钢卷板价格普遍下降，NI/SS比值波动，表明不锈钢市场价格承压。
高碳铬铁价格：高碳铬铁价格持续下跌，显示不锈钢产业链上游成本压力较大。
市场情绪：不锈钢市场整体呈现偏弱态势，未来走势需关注需求恢复情况。

关键信息

趋势强度：镍和不锈钢的趋势强度均为0，市场情绪中性。
政策影响：印尼政府对镍矿开采配额的审查及山洪事件，可能对镍供应产生影响，矿端风险增加。
行业动态：上期所批准两家公司注册电解镍产品，显示国内镍市场规范化进程。
矿业动态：矿业巨头淡水河谷在全球范围内裁员，应对镍价下跌，反映行业整体承压。
市场预期：当前镍和不锈钢市场缺乏明确方向，投资者需谨慎应对。

总结

2025年1月7日，镍与不锈钢市场均面临基本面疲软与政策不确定性的双重压力。镍价持续承压，库存阶段性累库，而不锈钢排产下滑，价格承压明显。印尼的政策变动及自然灾害事件进一步加剧了市场对镍供应的担忧，导致矿端风险边际增加。总体来看，市场情绪偏弱，趋势强度为中性，短期内缺乏显著上涨或下跌动力。投资者应密切关注政策动向与需求变化，合理评估市场风险。

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