20250108-国泰期货-镍_矿端消息面扰动不断_纯镍累库阶段性变化_不锈钢_一月排产下滑显著_矿端风险边际增加_3页_572kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年1月8日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月8日镍和不锈钢市场的基本面及行业动态，指出当前市场受到矿端消息扰动，纯镍库存阶段性变化，不锈钢排产下滑，矿端风险边际增加。整体市场趋势强度为中性，未出现明显看多或看空信号。

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基本面跟踪

镍市场数据

• 沪镍主力（收盘价）：当前价格为122,720元/吨，较前一交易日（T-1）下跌460元，较T-5下跌2,030元，较T-10下跌2,140元，较T-22下跌3,600元，较T-66下跌10,180元。
• 不锈钢主力（收盘价）：当前价格为12,890元/吨，较T-1下跌115元，较T-5下跌25元，较T-10下跌140元，较T-22上涨40元，较T-66下跌1,040元。
• 沪镍主力（成交量）：当前成交量为114,735手，较T-1下降95,031手，较T-5上升468手，较T-10下降43,295手，较T-22下降12,773手，较T-66下降54,888手。
• 不锈钢主力（成交量）：当前成交量为125,695手，较T-1上升29,282手，较T-5下降25,724手，较T-10下降13,046手，较T-22上升47,079手，较T-66下降57,776手。

电解镍相关指标

• 1#进口镍：当前价格为122,975元/吨，较T-1下跌75元，较T-5下跌1,200元，较T-10下跌1,125元，较T-22下跌2,525元，较T-66下跌8,325元。
• 俄镍升贴水：当前为100元，较T-1上涨50元，较T-5上涨200元，较T-10上涨150元，较T-22上涨250元，较T-66上涨350元。
• 镍豆升贴水：当前为-900元，较T-1上涨900元，较T-5上涨900元，较T-10上涨900元，较T-22上涨400元，较T-66上涨400元。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-320元，较T-1持平，较T-5上涨70元，较T-10上涨80元，较T-22上涨550元，较T-66上涨100元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为190元，较T-1下降37元，较T-5下降6元，较T-66下降3元。
• 8-12%高镍生铁（出厂价 江苏）：当前为937元，较T-1上涨937元，较T-5上涨2元，较T-10上涨4元，较T-22上涨13元，较T-66上涨38元。
• 镍板-高镍铁价差：当前为293元，较T-1上涨293元，较T-5上涨10元，较T-10上涨7元，较T-22上涨13元，较T-66上涨45元。
• 镍板进口利润：当前为-2,845元，较T-1上涨2,845元，较T-5下降518元，较T-10上涨97元，较T-22下降2,376元，较T-66下降419元。
• 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）：当前为52元，较T-1上涨52元，较T-5持平，较T-10持平，较T-22上涨1元，较T-66持平。

不锈钢市场数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾：当前价格为12,925元/吨，较T-1持平，较T-5下跌150元，较T-10下跌175元，较T-22下跌250元，较T-66下跌825元。
• 304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦：当前价格为13,525元/吨，较T-1下跌175元，较T-5下跌175元，较T-10下跌175元，较T-22下跌375元，较T-66下跌625元。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为12,400元/吨，较T-1持平，较T-5下跌50元，较T-10下跌50元，较T-22下跌150元，较T-66下跌650元。
• 304/2B-SS：当前价格为635元/吨，较T-1下跌290元，较T-5下跌150元，较T-10下跌35元，较T-22下跌415元，较T-66上涨415元。
• NI/SS：当前为9.52%，较T-1下跌0.05%，较T-5下跌0.14%，较T-10下跌0.06%，较T-22下跌0.31%，较T-66下跌0.02%。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为7,100元/吨，较T-1持平，较T-5下跌100元，较T-10下跌200元，较T-22下跌300元，较T-66下跌1,200元。

硫酸镍市场数据

• 电池级硫酸镍：当前价格为26,470元/吨，较T-1上涨10元，较T-5上涨10元，较T-10上涨20元，较T-22上涨70元，较T-66下跌1,485元。
• 硫酸镍溢价：当前为-585元，较T-1上涨27元，较T-5上涨274元，较T-10上涨268元，较T-22上涨626元，较T-66上涨347元。

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宏观及行业新闻

1. 印尼审查镍矿开采配额：印尼能源部长表示，正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
2. 印尼镍产业遭遇山洪灾害：2024年12月29日，印尼IMIP园区附近的中苏拉威西省莫罗瓦利县巴霍多皮分区拉博塔村发生山洪，环保组织呼吁政府暂停镍产业。
3. 上期所批准两家电解镍注册：12月20日，上期所批准广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍及广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍注册。
4. 淡水河谷全球裁员：矿业巨头淡水河谷正在全球范围内裁员，以应对镍价持续下跌，主要影响“非运营岗位”。

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趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

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风险提示

• 矿端风险：印尼政策及自然灾害可能对镍矿供应造成扰动，影响价格走势。
• 库存变化：纯镍阶段性累库，可能对市场情绪产生一定影响。
• 行业调整：淡水河谷裁员反映行业面临压力，需关注后续影响。

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声明与免责

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