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生猪周度报告总结（2022年12月9日）

核心内容

本周生猪市场呈现供应增加、价格下跌的态势，主要由集团场加快出栏节奏及市场前期压栏二育中大猪顺势出栏引发，形成踩踏性出栏现象。尽管腌腊灌肠旺季开启，消费需求有所增加，但整体消费疲软，未能有效支撑猪价。同时，由于价格持续走低，养殖户出现惜售情绪，部分供应或将后移。市场建议养殖户逢高出栏，以应对价格波动。

主要观点

• 供应端：

  • 集团场加快出栏，挤占散户出栏份额。
  • 前期压栏大猪顺势出栏，加剧市场供应压力。
  • 生猪存栏量较高，出栏体重处于历史高位，供应充足。
  • 仔猪价格下跌，市场补栏情绪偏弱。
  • 猪肉进口量增加，进一步影响国内市场供应。

• 需求端：

  • 腌腊灌肠消费启动，但整体需求增量有限。
  • 餐饮业受口罩政策放开影响，短期内提振效果不明显。
  • 鲜销率上升，但冻肉出库速度放缓，冻肉库容率下降。

• 价格与利润：

  • 生猪现货价格大幅下跌，全国均价为21.71元/公斤。
  • 01主力合约价格下跌9.76%，市场情绪悲观。
  • 自繁自养利润706.01元/头，外购仔猪利润579.34元/头，利润小幅回升。
  • 饲料成本下降，猪粮比有所改善，但整体价格仍承压。

• 市场策略：

  • 建议养殖户逢高出栏，避免价格进一步下跌。
  • 建议官网或适当单边多03合约（仅供参考）。

关键信息

• 供应变化：

  • 本周日均屠宰量为13.19万头，环比增加8.56%。
  • 出栏均重降至126.33公斤，较上一周下降0.45公斤。
  • 150公斤以上出栏占比上升至2.45%，90公斤以下占比保持0.67%。
  • 二元母猪价格为1773.81元/头，环比下降54.76元/头。
  • 7Kg仔猪价格为468.1元/头，环比下降50.47元/头。

• 成本与利润：

  • 豆粕价格下跌184元/吨，玉米价格下跌35元/吨。
  • 猪饲料价格为3.84元/公斤，环比下降0.02元/公斤。
  • 猪肉/生猪比价为1.44，较前一周略有增加。

• 市场情绪：

  • 生猪价格下跌刺激养殖户出栏情绪，但价格过低也引发惜售。
  • 集团场“抢跑”出栏，散户出栏积极性较高，导致市场供应压力增大。

• 预期走势：

  • 预计冬至前需求将稳步增加，但供应增长更为显著。
  • 市场将维持震荡偏弱走势，需关注后续消费增量、屠宰量、出栏情况及政策调控。

结构清晰总结

一、市场表现

• 行情回顾：

  • 生猪现货价格大幅下跌，全国均价为21.71元/公斤。
  • 01主力合约收报19000点，较上周下跌9.76%。
  • 地区间价差缩小，如四川-河南价差为0.74元/公斤，广东-河南价差为0.82元/公斤。

• 成本利润：

  • 豆粕价格下跌184元/吨，玉米价格下跌35元/吨。
  • 自繁自养利润706.01元/头，环比增加94.3元/头。
  • 外购仔猪利润579.34元/头，环比增加90.15元/头。
  • 猪粮比为7.97，较前一周略有改善。

二、供应端

• 生猪供应：

  • 10月份全国能繁母猪存栏量为4379万头，环比增加0.4%。
  • 11月份能繁母猪存栏量为508.93万头，环比增加1.08%。
  • 仔猪供应量增加，但补栏情绪偏弱。

• 生猪出栏：

  • 出栏均重下降，从126.78公斤降至126.33公斤。
  • 出栏体重占比变化：150公斤以上占比升至2.45%，90公斤以下占比保持0.67%。
  • 集团场“抢跑”出栏，散户出栏积极性高，市场供应增加。

三、屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：

  • 本周日均屠宰量为13.19万头，环比增加8.56%。
  • 屠宰企业毛利润下降，从45.64元/头降至12.98元/头。
  • 屠宰开工率升至28.8%，表明市场活跃度有所提升。

• 下游猪肉消费：

  • 鲜销率上升至93.49%，冻肉出库速度放缓，库容率降至16.9%。
  • 新发地日均白条上市量大幅减少，表明市场消费疲软。
  • 腌腊灌肠需求增加，但对整体消费提振作用有限。

四、总结与建议

• 总体趋势：

  • 腌腊灌肠旺季开启，预计冬至前需求稳步增加。
  • 供应端压力更大，价格或将继续震荡偏弱。

• 关注点：

  • 后续消费增量、屠宰量、出栏情况及政策调控。
  • 建议养殖户逢高出栏，避免价格进一步下跌。

• 策略建议：

  • 可参考官网操作，或适当单边多03合约（仅供参考）。

创元研究团队介绍

• 研究员：
  • 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，有十几年期货市场研究和交易经验。
  • 陈仁涛：苏州大学金融硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。
  • 其他研究员包括许红萍、张紫卿、吴隆巍、吴彦博、田向东、李玉芬、陶锐、徐艺丹、杨依纯、张琳静、再依努尔·麦麦提艾力、高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵、刘钇含等，分别负责不同品种的期货研究与分析。

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