20221220-国投安信期货-生猪周报_恐慌性抛售加剧跌势_远月率先止跌_8页_3mb

生猪市场周度总结

核心内容

2022年12月19日，生猪现货价格持续下跌，出栏均价为17.04元/公斤，较前一周的18.68元/公斤下降了1.64元/公斤。仔猪和二元母猪价格也有所下滑，分别为602元/头和1767元/头。行业出栏均重见底，为129.07公斤，较前一周的129.85公斤略有下降。养殖利润大幅缩水，自繁自养利润为242元/头，外购仔猪利润为90元/头，均较前一周下降明显。

主要观点

• 现货价格持续下跌：生猪出栏价、仔猪价、二元母猪价均出现下滑，反映出市场整体供大于求的态势。
• 利润大幅缩水：自繁自养与外购仔猪利润均出现显著下降，表明养殖成本上升与价格下跌形成双重压力。
• 行业出栏体重见拐点：出栏均重下降，显示养殖户可能在压栏或调整出栏节奏。
• 冻品库存率下降：全国冻品库存率降至12.97%，较前一周下降0.28%，表明市场供应压力有所缓解。
• 标肥价差走弱：大猪较标猪的溢价持续走弱，反映出市场对大猪需求疲软。
• 恐慌性抛售加剧跌势：猪价跌破二次育肥群体成本线，导致抛售行为加剧，市场情绪受到压制。
• 需求端疲软：临近冬至的腌腊需求已接近尾声，疫情放开后餐饮业复苏缓慢，需求不足。
• 期货市场走势分化：1月合约走势最弱，远月3月及5月合约走势偏强，率先止跌，显示市场对后期供需关系的预期有所改善。

关键信息

1. 市场回顾

• 生猪出栏均价：17.04元/公斤（较前周下降1.64元/公斤）
• 仔猪均价：602元/头（较前周下降51元/头）
• 二元母猪均价：1767元/头（较前周下降7元/头）
• 出栏均重：129.07公斤（较前周下降0.78公斤）
• 自繁自养利润：242元/头（较前周下降332元/头）
• 外购仔猪利润：90元/头（较前周下降330元/头）
• 全国冻品库存率：12.97%（较前周下降0.28%）
• 白条/生猪比价：1.35（较前周上升0.05）
• 样本日均屠宰量：15.3万头（较前周增加8.8%）

2. 产能变化

• 11月能繁母猪存栏量：环比减少0.05%
• 5省基础母猪存栏量：环比微增0.13%
• 规模场存栏：环比增加1.08%
• 散户存栏：环比增加3.9%
• 总体母猪存栏量：环比增加1.17%，延续此前增长态势

3. 期货走势

合约	上周收盘	周涨跌	周涨跌幅	近20日涨跌幅
LH2301.DCE	14955	-2790	-15.7%	-28.4%
LH2303.DCE	15735	-745	-4.5%	-17.2%
LH2305.DCE	17000	-165	-1.0%	-6.3%
LH2307.DCE	17200	+315	+1.9%	-1.1%
LH2309.DCE	17455	-5	-0.0%	-0.1%

4. 后市展望

• 短期走势：猪价尚不具备上行动力，市场情绪受压制。
• 期货建议：远月合约走势偏强，建议前期空单逐步减仓止盈。
• 需求预期：春节前终端备货需求预计在1月份才将有所体现。
• 政策影响：发改委表示将在两节等重要时段加大生猪投放，进一步压制市场情绪。

操作评级

• 生猪：☆☆☆（偏空，市场情绪低迷，价格持续下行，但远月合约有止跌迹象，投资机会尚存）

数据来源

• 涌益咨询：生猪出栏均价、仔猪价、二元母猪价、出栏均重、冻品库存率、标肥价差等
• Wind：期货价格、现货价格、猪粮比价、猪料比价等
• 上海钢联：母猪存栏数据
• 同花顺ifind：样本企业日屠宰量、屠宰厂开工率等
• 我的农产品：标肥价差、屠宰毛利润等

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