20221030-创元期货-生猪周度报告_消费疲软_市场恐慌性出栏_15页_983kb

报告摘要

生猪市场周度分析总结

核心内容

本周生猪市场呈现供应端调控与需求端疲软并存的局面，导致生猪价格超预期下跌，但周末开始企稳反弹。整体来看，市场情绪波动较大，猪价短期反弹预期存在，但中长期走势仍需关注消费端恢复情况和政策影响。

主要观点

供应端调控加剧：国家联合地方投放储备猪肉，集团场配合政策加快出栏，带动散户恐慌性出栏，中大猪集中出栏，短期供应压力增加。
市场情绪复杂：猪价下跌期间，市场二育情绪抬头，部分生猪供应后置，可能对01合约形成压力；同时，仔猪和二元母猪价格走高，市场补栏情绪增强，对年后猪价持乐观态度。
需求端疲软持续：下游消费依旧低迷，白条走货速度缓慢，屠宰企业采取缩量保供策略，日均屠宰量小幅下降。
价格与成本关系：尽管猪价下跌，但养殖利润仍处于高位，猪粮比维持在合理区间，成本压力尚未完全显现。
未来走势预期：随着11月腌腊、灌肠季节来临，大猪需求有望增加，标肥价差可能止跌回升，但现货价格能否反弹至前高仍需观察下游消费情况。

关键信息

一、市场表现

行情回顾：本周生猪价格连续下跌，盘面01合约跌破22000点，周跌幅达4.54%。
价格区域：广东生猪价格28.1元/公斤，河南26.41元/公斤，全国均价27.1元/公斤，较上周下跌1.42元/公斤。
价差变化：四川-河南价差1元/公斤，广东-河南价差1.69元/公斤，生猪地区价差止跌回升。

二、供应端分析

产能恢复：9月能繁母猪存栏环比增加1.17%，规模场新生健仔猪数量连续7个月环比增加，显示产能持续恢复。
出栏情况：本周生猪出栏均重为126.31公斤，环比小幅增加；中大猪出栏比例上升，150公斤以上大猪占比1.69%，90公斤以下育肥猪占比0.76%。
政策影响：国家调控与地方储备猪肉投放影响市场供应节奏，但口罩事件对调运和消费造成较大干扰。

三、屠宰和消费端分析

屠宰量变化：本周日均屠宰量为9.08万头，环比小幅下降，显示下游需求疲软。
开工率与毛利：屠宰开工率下降，毛利环比上升，反映企业为应对价格下跌采取压价策略。
消费疲软：猪肉/生猪比价维持在历史低位，鲜销率与前一周持平，冻肉库容率继续下滑，显示下游需求有限。

四、市场展望

短期反弹预期：周末猪价企稳反弹，北方现货价格开始回升，预计下周猪价将小幅反弹，但反弹幅度取决于下游消费情况。
中长期趋势：11月腌腊、灌肠季节将带动大猪需求，标肥价差有望止跌回升，但若需求不及预期，现货价格可能再次下调。
投资建议：建议散户逢高出栏，当前01合约谨慎做空，关注政策调控、出栏情绪及消费增量。

总结

本周生猪市场在政策调控与消费疲软的双重影响下，价格持续下跌，但周末开始出现企稳迹象。供应端因政策推动和市场恐慌性出栏，短期供应压力有所增加，但仔猪和二元母猪价格走高，市场补栏情绪增强，预示年后猪价可能走强。需求端持续低迷，屠宰量和鲜销率未见明显改善，冻肉库容率下降，反映市场对高价猪肉的接受度有限。随着11月腌腊季节来临，大猪需求或将上升，推动标肥价差止跌回升，但整体市场仍需关注消费复苏、出栏节奏及政策变化等因素。建议散户在当前阶段逢高出栏，期货市场对01合约保持谨慎做空态度。

创元研究团队介绍

研究员：
- 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，10年以上期货研究经验。
- 陈仁涛：期货从业资格号F03105803，协助廉超进行研究分析。
其他团队成员：
- 许红萍、王小琦、高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵等，分别在不同领域（如宏观金融、有色金属、农产品、能源化工等）有专业研究背景和丰富经验。